TriMas 第三季經調整後每股盈餘升至 0.50 美元；重申 2026 年展望

TriMas Corp. (NASDAQ: TRS) 公布第三季銷售額上升，且受惠於降低成本強化獲利能力，獲利大幅改善；然而生產瓶頸與鋼鐵成本上漲持續拖累其特種產品業務。該公司重申 2026 全年調整後獲利展望，不過其利潤率展望反映了 Norris Cylinder 產能出貨挑戰延長的影響。

截至 9 月 30 日止的季度，持續營運業務的淨銷售額從去年同期的 1.66 億美元成長 7.7% 至 1.787 億美元。有機銷售額成長 7.2%，而有利的匯率波動則額外貢獻了 0.5 個百分點。

調整後營業利潤攀升 47.9% 至 1,360 萬美元，調整後營業利潤率擴張 200 個基點至 7.6%。在獲利能力提升、利息收入增加及流通在外股數減少的支撐下，調整後稀釋每股盈餘從 0.17 美元增至 0.50 美元。

在 GAAP 基準下，持續營運業務的營業利潤為 1,150 萬美元，去年同期則為虧損 320 萬美元。持續營運業務的 GAAP 稀釋每股盈餘為 0.37 美元，去年同期為每股虧損 0.12 美元。

2026 年前九個月，銷售額成長 6.4% 至 5.216 億美元，其中包括 4.7% 的有機成長與 2% 的匯率效益。調整後營業利潤成長 35.8% 至 4,120 萬美元，而調整後 EPS 則從 0.51 美元翻倍成長至 1.25 美元。

包裝業務成長抵銷特種產品業務壓力

包裝為 TriMas 最大部門，第三季銷售額為 1.476 億美元，年增 8.8%。有機成長為 8.2%，反映出美容與個人護理、食品與飲料、工業以及生命科學應用的需求上升。

包裝部門調整後營業利潤成長 11.9% 至 2,040 萬美元，其調整後營業利潤率增加 40 個基點至 13.8%。公司將此改善歸因於銷量增加、成本降低及營運舉措。調整後 EBITDA 成長 3.6% 至 2,830 萬美元，不過調整後 EBITDA 利潤率下降 90 個基點至 19.2%。

TriMas 預計包裝部門全年銷售額成長為 4% 至 5%，營業利潤率約為 14%，其中包含出售 Rapak 軟包裝盒裝袋產品線預期的影響。該剝離協議是該公司簡化產品組合並專注於核心成長平台努力的一部分。

特種產品銷售額成長 2.7% 至 3,120 萬美元，主要受 Norris Cylinder 的強勁需求與市占率提升帶動。然而，這些成長受到生產吞吐量問題的局部限制。

該部門調整後營業利潤從 240 萬美元下滑至 10 萬美元，調整後營業利潤率則從 7.8% 壓縮至 0.3%。TriMas 表示，機器停機時間、勞工生產力下降以及吞吐量受限，完全抵銷了銷量增加帶來的效益。業績亦受到鋼鐵成本上升以及在透過客戶定價轉嫁漲幅前的時間落差影響。

該公司預計全年特種產品銷售額將成長 7% 至 10%，營業利潤率為 4% 至 6%。管理層正在實施旨在提高產能吞吐量、機器利用率、勞工生產力與成本效益的措施。

維持全年獲利展望

TriMas 重申其 2026 年調整後稀釋 EPS 展望為 1.60 美元至 1.70 美元，相比 2025 年為 0.55 美元。其持續營運業務的 GAAP 稀釋 EPS 展望為 1.06 美元至 1.13 美元。

該公司繼續預計全年銷售額將以 2025 年的 6.457 億美元為基準成長 4% 至 6%。調整後營業利潤率預計將比 2025 年的 5.3% 改善約 250 個基點。TriMas 表示，利潤率展望已納入 Norris Cylinder 營運挑戰延長的影響，而降低成本及其他營運舉措仍是預期的主要改善動力。

展望第四季，TriMas 預計銷售額、獲利與 EPS 將實現年成長。假設利率無重大變化且未重新配置出售 TriMas Aerospace 所得款項，預計利息收入約為 1,000 萬美元。全年利息費用預計約為 1,800 萬美元，有效稅率預測為 24% 至 25%。

受惠於成本節省，預計總部現金費用將較 2025 年減少 1,100 萬至 1,200 萬美元。非現金股票酬勞預計為 900 萬至 1,000 萬美元。

出售航太業務強化資產負債表

在剝離 TriMas Aerospace 後，截至 9 月底，該公司擁有的現金及現金等價物為 11.6 億美元，總負債為 3.971 億美元，形成 7.614 億美元的淨現金地位。在重新配置之前，該筆現金均存放在計息帳戶中。

受惠於營運資金表現與利息收入，第三季來自持續營運業務的調整後自由現金流從去年同期的 400 萬美元改善至 2,090 萬美元。從宣布剝離航太業務到第三季結束前，TriMas 已完成 1.838 億美元的股票回購，且自 2025 年 11 月以來已回購超過 540 萬股。

管理層表示，其資本配置優先事項包括有機投資、包裝與生命科學領域的定向收購，以及股東回報。執行風險包括 Norris Cylinder 持續面臨的製造瓶頸、原料通膨、價格轉嫁復甦的時間點、供應鏈狀況以及變化的總體經濟與關稅環境。