普信集團第三季營收成長 資金淨流出達 283 億美元

普信集團 (T. Rowe Price Group) 公布第三季營收與調整後盈餘上升，主因平均資產管理規模 (AUM) 增加，但該資產管理公司也錄得 283 億美元的淨流出，主要是由股票策略與美國客戶所致。

截至 2026 年 9 月 30 日止的季度，淨營收年增 5.9% 至 20.0 億美元。調整後淨營收增加 5.3% 至 20.1 億美元，而調整後稀釋每股盈餘 (EPS) 從 2.81 美元升至 2.86 美元。依美國一般公認會計原則 (GAAP) 計算，稀釋 EPS 從 2.87 美元下滑至 2.79 美元，歸屬於普信集團的淨利為 6.123 億美元。

該公司的 GAAP 營業利益從 6.432 億美元爬升至 7.698 億美元，帶動營業利益率從 34.0% 提升至 38.4%。調整後營業利益從 7.741 億美元增加至 8.092 億美元，而調整後營業利益率則從 40.6% 小幅微降至 40.3%。

股票贖回持續，流出金額擴大

單季淨流出規模較去年同期的 79 億美元及第二季的 65 億美元進一步擴大。第三季流出金額中，股票策略占 256 億美元，多重資產產品減少 76 億美元。這些贖回部分被 34 億美元的固定收益淨流入與 15 億美元的另類投資淨流入所抵銷。另類投資的資金流動包括 12 億美元由經理人驅動的利潤分配。

機構客戶淨提款 188 億美元，散戶客戶占流出 95 億美元。美國客戶錄得 286 億美元的淨贖回，而亞太、歐洲、中東、非洲與加拿大客戶則貢獻了 3 億美元的淨流入。

目標日期產品淨流出 65 億美元，其中包括一筆來自確定提撥制退休金計畫的大額贖回。目標日期資產規模為 6,140 億美元，美國確定提撥制資產總計 8,420 億美元。退休資產占全公司資產管理規模 (AUM) 的 64%。

期末 AUM 為 1.86 兆美元，高於去年同期的 1.77 兆美元，但低於第二季末的 1.89 兆美元。平均 AUM 從去年同期的 1.72 兆美元增加至 1.89 兆美元，儘管有效費率持續面臨壓力，仍支撐了更高的顧問費收入。

投資顧問費從 17.0 億美元升至 18.0 億美元，約占淨營收的 90%。不含績效費的有效費率從去年同期的 39.1 個基點與前一季的 38.1 個基點降至 37.8 個基點。

基於資本配置的收入（主要反映應計附帶權益的變動）在 GAAP 基準下為 5,990 萬美元，非 GAAP 調整後為 6,310 萬美元。該公司表示，應計附帶權益的變動每季可能有所波動。截至季末，約 230 億美元的收取費用基準另類投資 AUM 符合賺取附帶權益的資格，且預期應計附帶權益中約有一半通常會保留在營業利益中，其餘則認列為薪酬費用。

隨著 ETF 業務擴展，費用持續受到控制

調整後營業費用為 12.0 億美元，年增 5.8%，但季減 0.3%。2026 年前九個月，不含附帶權益薪酬的調整後營業費用增加 4.0% 至 35.1 億美元。

儘管全公司面臨資金流出，普信 (T. Rowe Price) 的指數型股票投資信託 (ETF) 業務仍持續吸引資金流入。ETF 在第三季創造了 38 億美元的淨流入，2026 年前九個月淨流入達 110 億美元，使 ETF AUM 達到 338 億美元。截至 9 月 30 日，該公司擁有 39 檔 ETF（包含本季發行的 6 檔），其中 11 檔的 AUM 已突破 10 億美元。

各衡量期間的投資績效喜憂參半。在符合條件的美國基金中，有 60% 的基金一年期績效超越 Morningstar 同類中位數，10 年期則有 61% 超越。若以 AUM 計算，這兩個數字分別為 57% 與 69%。在多個期間內相較於被動型同業及綜合基準指標的表現較弱，該公司提醒過去的績效並不保證未來的結果。

普信在季末擁有 49.3 億美元的現金與可自由支配投資。本季透過股利發還股東 2.85 億美元，且未進行股票回購。每季股利維持在每股 1.30 美元。

簡報中指出的主要不確定性包括持續的淨贖回、較低的有效費率以及附帶權益每季的波動。該公司亦警告，市場狀況、投資績效、產品需求、監管發展與 AUM 的變化均可能導致未來結果與當前預期產生重大差異。