Stagwell 上修 2026 年獲利展望，第三季調整後 EBITDA 攀升 25%

Stagwell Inc. 在第三季調整後 EBITDA 成長 25% 後，調升了 2026 年調整後獲利展望，這主要得益於其數位轉型 (Digital Transformation)、行銷雲 (Marketing Cloud) 和通訊 (Communications) 業務的強勁成長。儘管這家行銷公司的 GAAP 營業利益與淨利較去年同期下降，但調整後 EBITDA 利潤率仍有所擴大，營運現金流亦有所改善。

針對 2026 年，Stagwell 目前預計調整後 EBITDA 為 4.9 億美元至 5.4 億美元，調整後稀釋每股盈餘為 1.07 美元至 1.21 美元。公司重申其總淨營收成長 8% 至 12% 以及自由現金流轉換率佔調整後 EBITDA 50% 至 60% 的預測。該指引於 10 月 29 日發布。

營收成長與利潤率擴大

第三季營收由去年同期的 7.430 億美元成長 9.8% 至 8.160 億美元。扣除可列帳成本後的淨營收成長 8.1% 至 6.640 億美元，其中有機淨營收成長 7.4%。併購與處分資產貢獻了 0.7 個百分點，而外匯則造成 0.1 個百分點的負面影響。

調整後 EBITDA 從 1.160 億美元增加至 1.448 億美元。以淨營收計算的調整後 EBITDA 利潤率從 18.9% 擴大至 21.8%，提升了 290 個基點。調整後稀釋每股盈餘成長 42% 至 0.34 美元。

較強勁的調整後業績與 Stagwell 的 GAAP 表現形成對比。營業利益從 6,090 萬美元降至 4,810 萬美元，而普通股股東應佔淨利則從 2,460 萬美元降至 1,810 萬美元。GAAP 稀釋每股盈餘為 0.07 美元，而去年同期為 0.09 美元。用於計算非 GAAP 盈餘的調整項目包括攤銷、股份基礎給付、延遲併購對價及其他項目。

2026 年前九個月，營收成長 9.7% 至 23.1 億美元，淨營收成長 5.8% 至 18.8 億美元。調整後 EBITDA 成長 17.3% 至 3.432 億美元，利潤率從 16.5% 提高至 18.3%。Stagwell 錄得前九個月普通股股東應佔 GAAP 淨虧損 300 萬美元，而去年同期淨利為 1,640 萬美元。

數位與軟體業務領軍成長

數位轉型部門第三季有機淨營收成長 23.1%，成為 Stagwell 業務擴張的主要貢獻者之一。該部門佔季度淨營收的 18%，其調整後 EBITDA 較去年同期成長 47.1%。

行銷雲部門佔淨營收的 8%，有機淨營收成長達 108.4%。Stagwell 將此表現歸因於軟體與企業技術的銷售。今年迄今，企業技術解決方案的已承諾營收達到 5,900 萬美元，比公司最初設定的 2,500 萬美元目標翻了一倍以上，潛在案源與已承諾營收合計達 7,100 萬美元。

通訊部門報告有機淨營收成長 20%，調整後 EBITDA 成長 90.8%。相比之下，媒體與電子商務 (Media & Commerce) 的有機淨營收下滑 2.1%，行銷服務 (Marketing Services) 則下滑 7.5%。行銷服務仍是該公司最大的部門，佔季度淨營收的 32%，其次是媒體與電子商務，佔 24%。

從地理區域來看，貢獻第三季淨營收 80% 的美國市場錄得 11.2% 的有機淨營收成長。英國的有機淨營收下滑 0.8%，世界其他地區則下滑 7.1%。

新業務、成本與現金流

Stagwell 報告本季淨新增業務金額為 1.68 億美元，使過去 12 個月總額達到 5.86 億美元，較去年同期增加 1.14 億美元。公司特別指出與 ServiceNow 簽署的多代理商合約，以及與美國中央司令部簽署的第一份重大美國聯邦政府合約。來自前 100 大客戶的營收較去年同期成長 29%。

公司表示，在截至 2026 年底預計節省 8,000 萬至 1 億美元成本的目標中，已執行了 7,800 萬美元。本季其人事成本比率改善了 400 個基點至 57.6%。

GAAP 營運活動淨現金流增加 1.216 億美元，達到 1.523 億美元。若扣除 310 萬美元的退休金結算給付，年增改善金額為 1.25 億美元。截至 9 月底，Stagwell 擁有 5.42 億美元的可動用流動資金，包括 1.32 億美元的現金及現金等價物，以及 4.10 億美元未提取的信貸額度承諾。其淨槓桿比率為 2.7 倍。

管理層在本季的戰略舉措包括擴大與 Palantir 的合作夥伴關係、推出全球媒體代理商 Stagwell Media，以及將其人工智慧產品整合至 Stagwell AI 旗下。公司還收購了服務網路出版商的廣告營運平台 Freestar。

Stagwell 警告，其展望仍受到客戶需求及行銷支出變化、不利的經濟狀況、通膨、關稅與貿易政策、匯率波動以及地緣政治動盪的影響。其他已識別的風險包括客戶與員工的競爭、成本節約與戰略舉措的執行、併購整合、債務與或有支付義務、網路安全威脅，以及人工智慧與其他新興技術的開發和應用。