皮爾格林自豪 2026 年第三季獲利下滑，受定價與穀物成本影響

皮爾格林驕傲公司 (Pilgrim's Pride Corporation) (NASDAQ: PPC) 公布 2026 年第三季盈餘大幅下滑，主因大宗商品價格走弱與糧食成本上升拖累其美國與墨西哥業務，同時價格較低的歐洲豬肉供應也對歐洲地區業績造成壓力。

截至 9 月 27 日止的單季，淨營收年減 2.2% 至 46.5 億美元，上年同期為 47.6 億美元。毛利自 6.594 億美元降至 3.337 億美元，營業利益則自 4.926 億美元下滑至 1.915 億美元。

淨利為 1.163 億美元，上年同期為 3.431 億美元；稀釋後每股盈餘 (EPS) 自 1.44 美元降至 0.49 美元。非 GAAP 指標的調整後每股盈餘亦為 0.49 美元，低於上年同期的 1.52 美元。

調整後 EBITDA 自 6.331 億美元降至 3.163 億美元，調整後 EBITDA 獲利率從 13.3% 降至 6.8%。營業費用（銷售、一般與管理費用）自 1.65 億美元降至 1.422 億美元，主要係因為法律和解費用與績效獎金成本減少，但該減幅不足以抵銷毛利的衰退。

價格與飼料成本施壓區域業績

美國仍是皮爾格林驕傲最大的業務市場，單季營收達 26.8 億美元。調整後營業利益自 4.037 億美元降至 1.058 億美元，調整後營業獲利率從 14.2% 萎縮至 3.9%。公司將此衰退歸因於大宗商品市場價格按年下滑及糧食成本上漲。預製食品銷量成長、活禽飼養表現改善以及鮮肉業務的廠區產量提升抵銷了部分衝擊。

歐洲地區營收為 13.7 億美元，調整後營業利益為 6,340 萬美元，調整後營業獲利率為 4.6%。上年同期該地區調整後營業利益為 7,130 萬美元，獲利率為 5.1%。皮爾格林驕傲表示，獲利下滑主要反映了價格較低的歐洲豬肉供應。

墨西哥市場營收自 5.302 億美元增至 5.991 億美元，但調整後營業利益自 3,900 萬美元降至 2,230 萬美元。調整後營業獲利率從 7.4% 收窄至 3.7%，主要是受到市場價格下跌和糧食成本上升影響。

2026 年前九個月，全公司淨銷售額為 138.1 億美元，上年同期為 139.8 億美元。調整後 EBITDA 自 18.5 億美元降至 9.844 億美元。前九個月調整後每股盈餘為 1.65 美元，上年同期則為 4.54 美元。

主要產品價格維持疲軟 產業供應增加

簡報顯示，美國多項雞肉供應指標較上年同期溫和成長。第三季預定雛雞進舍量成長 1.1%，肉雞種雞群增加 1.4%，入孵蛋數成長 1.0%。肉雞入舍量較上年同期增加 0.7%，不過每百隻種雞產蛋數下降 0.4%，孵化率則低了 0.2 個百分點。

與此同時，該季末產業冷凍庫存比上年同期低 5.0%，比五年平均值低 4.7%。雞胸肉、雞翅、黑肉（腿肉）、雞爪與雞腳等各類庫存均有所下降。

儘管庫存較低，大規格全雞屠體切割價格 (jumbo chicken cutout) 在該季仍低於上年同期及五年平均水準。無骨無皮雞胸肉、雞柳條與雞翅的價格亦落後於這些基準，而大雞腿 (leg-quarter) 價格則高於這兩者。全雞價格低於五年平均水準。

大宗商品不確定性下持續進行投資

皮爾格林驕傲第三季資本支出為 2.17 億美元，先前第一季與第二季分別為 2.35 億美元與 2.3 億美元。該公司表示，持續投資策略性計畫旨在支援關鍵客戶成長、多元化產品組合並改善營運。

在飼料原料方面，簡報指出美國與全球玉米庫存以多年高點進入 2026/27 年度。由於美國種植面積與產量減少，以及歐盟產量疲弱，庫存預計將會下滑，但部分被阿根廷產量恢復正常所抵銷。公司亦指出，預測的美國玉米庫存用量比仍高於 10%。由於巴西種植面積持續擴大支撐產量，且全球壓榨需求維持強勁，預測全球黃豆庫存將與上年同期基本持平。

皮爾格林驕傲警告稱，實際業績可能受到家禽市場狀況、未來產品與飼料原料價格、動物疾病爆發、產品污染或召回、客戶流失、價格競爭壓力、匯率波動、貿易中斷及法律訴訟等因素影響。公司亦指出財務槓桿、法規變更、資安事件以及國際市場與分銷管道中斷為潛在風險。