RPC因Pintail 7,450萬美元減損，第三季出現虧損

RPC 公司提報 2026 年第三季 GAAP 淨虧損，主因其認列了與 Pintail 電纜業務相關的 7,450 萬美元非現金減損。該業務持續面臨價格疲軟、活動量下滑及成本壓力，抵銷了其他數個服務領域較強勁的業績。

營收較第二季成長 1% 至 4.677 億美元。這家油田服務公司呈報淨虧損 4,190 萬美元，或每股虧損 0.20 美元，相較之下前一季淨利為 1,210 萬美元。其 GAAP 淨虧損率為 9.0%，而第二季淨利率則為 2.6%。

若扣除減損費用與其他調整項目，獲利能力呈季增趨勢。調整後淨利從 1,780 萬美元增至 2,280 萬美元；調整後稀釋每股盈餘為 0.10 美元，調整後淨利率為 4.9%。調整後 EBITDA 從 6,600 萬美元增至 7,150 萬美元，調整後 EBITDA 利潤率則從 14.3% 擴大至 15.3%。

多元化服務抵銷電纜業務疲軟

RPC 表示，其技術服務部門受惠於 Cudd Pressure Control 的連續油管、氮氣與壓井業務實現雙位數的營收成長。這些增益被 2025 年 4 月收購的電纜業務 Pintail 營收下滑所部分抵銷。

支援服務營收季增 3%，主要由 Patterson Rental Tools 成長 7% 所帶動。管理層表示，多數業務組合的獲利能力改善，展現了 RPC 多元化服務產品的價值。

該公司一直在將業務組合轉向資本密集度較低、客戶與地理覆蓋範圍更廣的服務領域。根據 2025 年擬議營收計算，水力壓裂占業務組合的 28%、電纜占 25%、井下工具占 23%、連續油管占 9%、固井占 6%，其他服務占 8%。超過一半的營收來自二疊紀盆地。

水力壓裂仍是 RPC 資本密集度最高且波動最大的業務。該公司表示，產業產能過剩加劇了價格競爭，因此公司選擇讓設備閒置，而非將資產投入回報率不足的專案中。RPC 營運相當於 11 支橫向車隊，其中包括 3 支 Tier 4 雙燃料車隊，並計劃在不增加產能的情況下繼續淘汰舊款 Tier 2 柴油設備。公司也在考慮透過合作、合資或外包安排來提供電動車隊。

營運優先事項與資本配置

管理層表示，今年鑽井與完井活動有所改善，支撐了多個服務領域更高的客戶活動度。簡報指出，當前油價有助於營造更有利的營運環境，儘管勞工、卡車運輸和燃料通膨持續帶來成本壓力。

RPC 的策略優先事項包括提升利潤率、擴大營運規模、拓展高報酬服務領域以及優化客戶組合。該公司正在評估與預期活動度相符的人力配置、財務表現較差的據點、非核心不動產的潛在出售，以及小型非核心服務領域的可能處分。

公司還打算進行併購，以擴大盆地涵蓋範圍、重新平衡服務組合或增加規模。RPC 指出固井、連續油管、井下工具及精選的其他服務為具有潛在併購機會的領域，同時對槓桿與流動性保持審慎保守的態度。

董事會宣布發放每股 0.04 美元的例行季度現金股利，預計於 2026 年 12 月 10 日發放給 11 月 10 日收盤時登記在冊的股東。RPC 表示，其資本配置架構在有機投資與併購之間取得平衡，並兼顧股利發放與適時的股票回購。

風險仍集中於價格與成本

Pintail 的減損突顯了電纜業務持續存在的不確定性，包括價格、活動量和營運表現可能無法符合公司預測，並可能需要認列額外的減損。其他揭露的風險包括原油與天然氣價格波動、客戶資本支出變化、關稅、競爭壓力、惡劣天氣、地緣政治動盪，以及勞工、運輸和燃料成本的進一步上升。