必能寶第三季表現強勁 上調2026年現金流展望

必能寶 (NYSE: PBI) 上調全年調整後自由現金流展望以及營收預測區間的下限，主因第三季現金產生量翻倍以上，儘管單季營收微降 1%。在 SendTech Solutions 表現強勁及營運費用下降支撐下，獲利能力亦有所提升。

針對 2026 年，該公司目前預計調整後自由現金流為 3.8 億美元至 4.2 億美元，高於先前預測的 3.6 億美元至 4.1 億美元。營收預測區間下限自 18.0 億美元上調至 18.3 億美元，同時維持 18.6 億美元的上限不變。

必能寶亦將調整後 EBIT 預測區間收窄至 4.5 億美元至 4.7 億美元，原先為 4.45 億美元至 4.75 億美元。調整後每股盈餘目前預期為 1.58 美元至 1.67 美元，相較於先前預測的 1.55 美元至 1.70 美元。由於缺乏合理努力下無法取得的必要項目，公司未提供前瞻性非 GAAP 指標的 GAAP 調解表。

獲利改善帶動現金流增加

截至 9 月 30 日止的單季營收自去年同期的 4.597 億美元降至 4.562 億美元。GAAP 淨利成長 1% 至 5,270 萬美元，稀釋後 GAAP 每股盈餘則自 0.30 美元升至 0.37 美元。

調整後每股盈餘成長 35% 至 0.42 美元，調整後 EBIT 成長 6% 至 1.139 億美元。調整後指標排除重組費用、特定債務相關損益、交易與戰略審查成本，以及與公司已採取步驟終止的美國和加拿大計畫相關之退休金費用。

來自營運活動的現金流自 6,680 萬美元攀升至 1.511 億美元。在扣除資本支出和重組款項後，調整後自由現金流自 6,040 萬美元升至 1.471 億美元。

管理層表示，今年迄今的調整後自由現金流受益於一家大型郵件分揀競爭對手退出市場後新客戶預付款項的增加。該貢獻意味著現金流強勁的部分原因反映了客戶資金撥付時點，而非僅僅是營運盈餘的成長。

SendTech 獲利能力抵銷營收下滑

SendTech Solutions 營收下降 2% 至 3.053 億美元，反映出該週期階段郵寄設備裝機量如預期減少。設備銷售增加部分抵銷了此一降幅。

儘管營收下滑，該部門的調整後 EBIT 仍成長 14% 至 1.15 億美元，調整後 EBITDA 成長 11% 至 1.242 億美元。毛利與去年同期持平，主因有利的產品組合和較低的關稅成本抵銷了營收下降的影響。受惠於成本削減，營運費用減少 1,300 萬美元。

SendTech 的業績還包含了一筆自企業費用指派的 300 萬美元一次性效益，主因今年迄今的醫療索賠金額低於預期。

Presort Services 營收成長 1% 至 1.509 億美元，主因新客戶貢獻了額外業務量。該業務在本季分揀了 34 億件郵件，較去年同期成長 4%。

業務量增加並未轉化為部門利潤的改善。Presort 調整後 EBIT 下降 2% 至 3,190 萬美元，調整後 EBITDA 下降 2% 至 4,090 萬美元。必能寶將此下滑歸因於單件郵件營收下降以及運輸成本上升。燃油價格和貨運成本通膨導致運輸費用同比增加 600 萬美元。

Presort 的業績包含了一筆 700 萬美元的一次性企業費用指派效益，與今年迄今醫療索賠金額低於預期有關。

債務削減與股東回報

必能寶在本季末未償還的債務本金為 19.2 億美元，季內減少 1.48 億美元，自 2025 年底以來減少 1.08 億美元。該公司完成了對 2037 年和 2043 年到期債券的要約收購，以折價方式減少了 4,600 萬美元債務。公司亦對其 2032 年到期的 5.85 億美元定期貸款進行重新定價，將利率加碼下調了 75 個基點。

該公司在本季以 16.84 美元的平均價格實施庫藏股買回，斥資 1,700 萬美元回購約 100 萬股。自季末至 10 月 23 日，該公司另以 1,100 萬美元回購約 60 萬股。必能寶亦宣告發放每股 0.10 美元的季股利，預計於 12 月 8 日發放給 11 月 16 日名冊登記的股東。

該公司列出可能導致實際業績偏離其展望的數項不確定因素。其中包括郵政法規的變動及郵政營運商的財務狀況、實體郵件或郵寄包裹業務量加速下滑、主要客戶流失、關稅與貿易規則改變、通膨、利率上升、經濟疲軟、勞動力與運輸限制，以及美國政府長時間停擺。