PHINIA 第三季調整後 EPS 上升 15% 售後市場抵銷動力系統下滑

PHINIA Inc. (NYSE: PHIN) 公布第三季銷售額適度成長且調整後獲利能力提升，同時發布更新後的 2026 年展望，包含預期近期完成收購 stoba Group 將於第四季帶來的貢獻。受惠於售後市場解決方案 (Aftermarket Solutions) 表現強勁抵銷動力系統 (Power Systems) 的下滑，調整後稀釋每股盈餘年增 15.1%。

截至 9 月 30 日止的季度淨銷售額從去年同期的 9.08 億美元增至 9.12 億美元。美洲地區銷售額成長以及關稅轉嫁帶來的 2,100 萬美元收入，被 2025 年記錄的有利客戶定價措施未再重現所部分抵銷。匯率因素貢獻 400 萬美元，主要反映人民幣與巴西雷亞爾的有利影響，但被歐元與印度盧比部分抵銷。

調整後 EBITDA 從 1.33 億美元增至 1.35 億美元，調整後 EBITDA 利潤率從 14.6% 擴大至 14.8%。PHINIA 將核心表現的改善很大程度上歸因於有利的產品組合，但被缺乏前一年定價效益所部分抵銷。研發成本的發生時間點也影響了同期的比較基準。

GAAP 淨利益為 6,700 萬美元，即稀釋每股盈餘 1.80 美元，去年同期則為 1,300 萬美元，即每股盈餘 0.33 美元。調整後淨利益從 6,300 萬美元增至 6,800 萬美元，調整後稀釋每股盈餘從 1.59 美元增至 1.83 美元。調整後營業利益為 1.02 億美元，去年同期為 1.01 億美元，調整後營業利益率從 11.1% 升至 11.2%。

調整後自由現金流從去年同期的 1.04 億美元下降至 7,300 萬美元。營運活動產生的淨現金為 8,700 萬美元，資本支出（含模具支出）總計 1,700 萬美元。PHINIA 在該季度透過 6,500 萬美元的股票回購與 1,100 萬美元的股利，向股東回饋了 7,600 萬美元。期末該公司擁有 4.36 億美元的現金與現金等價物、8.13 億美元的流動資金，淨槓桿比率為 1.3 倍。

售後市場表現抵銷動力系統弱勢

動力系統部門銷售額從 5.71 億美元降至 5.61 億美元。部門調整後營業利益從 7,600 萬美元降至 6,800 萬美元，利潤率從 13.3% 降至 12.1%。PHINIA 表示，此結果很大程度上反映了 2025 年認列的有利客戶定價措施未再重現，以及關稅回收機制的發生時間點影響。外匯順風（特別是來自人民幣）支撐了銷售額，而研發支出的發生時間點也影響了營業利益。

在美洲銷售額成長的推動下，售後市場解決方案部門銷售額從 3.37 億美元增至 3.51 億美元。部門調整後營業利益從 5,100 萬美元增至 6,000 萬美元，利潤率從 15.1% 擴大至 17.1%。產品組合支撐了獲利能力，但被定價、關稅回收時間點以及外匯逆風部分抵銷。

全公司總部門調整後營業利益為 1.28 億美元，去年同期為 1.27 億美元，兩個季度的利潤率均為 14.0%。

PHINIA 還公布了在替代燃料、商用車與售後市場的新業務和產品動態。獲獎專案包括中國的甲醇引擎專案、印度的壓縮天然氣噴油嘴專案，以及北美用於增程式應用的缸內直噴汽油幫浦。推出的新產品包含巴西的彈性燃料休旅車用加熱式噴油嘴、北美的中型卡車與公車用供油模組，以及中國用於混合動力應用的 500 bar 缸內直噴汽油系統。

更新後的全年展望包含 stoba 的貢獻

針對 2026 年全年，PHINIA 預期淨銷售額為 36.25 億美元至 36.75 億美元，相當於年成長 4% 至 6%。更新後的財務預測包含於 2026 年 10 月 1 日完成收購的 stoba Group 預計於第四季發揮的貢獻。

該公司預估調整後 EBITDA 為 5 億美元至 5.2 億美元，調整後 EBITDA 利潤率為 13.7% 至 14.1%。預計調整後自由現金流介於 2.2 億美元至 2.5 億美元之間，調整後有效稅率為 28% 至 30%。

PHINIA 的長期目標仍維持在 2021 年至 2030 年間平均有機營收成長率 2% 至 4%、調整後 EBITDA 利潤率 14% 至 15%、調整後自由現金流轉換率高於 40%，以及約 1.5 倍的淨槓桿率。有機成長目標排除已於 2024 年第三季結束的博格華納 (BorgWarner) 代工製造營收以及未來的收購，但包含 SEM。

該公司指出的風險包括經濟與運輸市場疲軟、地緣政治緊張局勢、關稅與貿易限制、客戶定價壓力、大宗商品成本波動以及供應鏈中斷。其他不確定因素還包括排放法規與動力系統需求的變化、對少數原廠設備 (OEM) 客戶的依賴、併購與重組計畫的執行、網路安全中斷，以及與前母公司拆分相關的風險。