KBR 2026年第三季獲利成長 永續科技抵銷 NASA 壓力

KBR Inc. (NYSE: KBR) 公布 2026 財年第三季營收、調整後 EBITDA 與調整後獲利均有所成長，主要歸功於永續科技解決方案 (Sustainable Technology Solutions) 部門的快速成長抵銷了任務科技解決方案 (Mission Technology Solutions) 部門預期的 NASA 相關壓力。該公司重申全年展望，並表示拆分這兩項業務的預定計畫進展順利，預計將於 2027 年 1 月 4 日完成。

營收較去年同期增加 9,700 萬美元，增幅為 5%。調整後 EBITDA 成長 12% 至 2.68 億美元，推升調整後 EBITDA 獲利率從 12.4% 增至 13.2%。在營運表現、業外費用減少以及實施庫藏股後流通在外股數減少的支撐下，調整後每股盈餘 (EPS) 成長 10% 至 1.12 美元。

在通用會計準則 (GAAP) 基礎下，歸屬於 KBR 的淨利為 1.33 億美元，而去年同期為 1.15 億美元。稀釋後 EPS 從 0.90 美元增至 1.06 美元。

永續科技業務成長抵銷任務科技業務壓力

隨著近幾季取得的訂單轉換為專案活動，永續科技解決方案部門的營收增加 1.57 億美元，增幅達 26%。營收亦較上一季成長 13%，支撐了管理層對該部門全年實現 15% 左右成長展望的信心。

該部門的調整後 EBITDA 成長 15% 至 1.47 億美元。由於液化天然氣 (LNG) 合資企業的貢獻減少，其申報的獲利率從 21.2% 下降至 19.3%。若排除該貢獻，獲利率則從 13.1% 擴增至 13.9%，反映出投資組合搭配、專案執行、未合併合資企業的貢獻以及專案結案情況。由於有利的專案結案，該部門今年前三季的獲利率為 11.4%，高於其全年展望目標。

永續科技部門在本季結束時的在手訂單達到創紀錄的 58 億美元，年增 51%，單季接單出貨比為 1.3 倍。KBR 還確認了排除超大型專案外、價值超過 60 億美元的近期潛在專案管道，並表示老客戶占其業務活動的約 80%。近期獲得的合約涵蓋歐洲與沙烏地阿拉伯的氨專案、德州的基礎設施工程，以及哈薩克的永續航空燃料技術專案。

任務科技解決方案部門的營收減少 6,000 萬美元，降幅為 5%，反映了預期中與 NASA 相關的逆風，但國防與情報部門以及國際政府客戶的成長抵銷了部分降幅。儘管如此，調整後 EBITDA 仍成長 5% 至 1.45 億美元，獲利率亦從 10.4% 擴增至 11.5%。

截至季末，任務科技部門的在手訂單與選擇權金額為 173 億美元。若排除英國長期民間融資提案 (PFI) 與 NASA 內部化採購導致的取消訂單，其單季接單出貨比為 0.8 倍。若計入該取消訂單，單季接單出貨比為 0.6 倍，過去 12 個月接單出貨比則為 0.7 倍。該公司還報告有 99 億美元等待頒發的商機，以及 106 億美元面臨申訴的得標案。

現金流與全年展望

年初至今的營運現金流為 3.31 億美元，而調整後營運現金流總計 3.71 億美元，相對調整後 EPS 的轉換率為 95%。KBR 表示本季應收帳款回收狀況有所改善，儘管 2026 年的收款結構與 2025 年相比仍較集中於下半年。

該公司重申其 2026 財年財務指引：營收為 79.0 億美元至 83.6 億美元，調整後 EBITDA 為 9.80 億美元至 10.4 億美元，調整後 EPS 為 3.87 美元至 4.22 美元，調整後營運現金流為 5.60 億美元至 6.00 億美元。其假設條件包括資本支出約 4,000 萬美元至 5,000 萬美元、有效稅率為 26% 至 28%，以及調整後稀釋股數約為 1.27 億股。

KBR 在本季結束時的淨負債為 21.2 億美元，淨負債對過去 12 個月調整後 EBITDA 的比率為 2.1 倍。前九個月，該公司投入 2,900 萬美元用於股票回購，投入 6,300 萬美元用於發放股利，其授權回購額度中仍剩餘 4.02 億美元。

預定的拆分交易旨在就美國聯邦所得稅而言對 KBR 及其股東免稅。該公司表示，該交易旨在賦予這兩項業務更大的戰略焦點、組織靈活性和資本配置獨立性，儘管歷史部門調整後 EBITDA 排除公司層級的費用分配及潛在的獨立公司成本。

KBR 警告指出，其展望與拆分時程仍受風險影響，包括政府預算撥款延遲或減少、政府機構優先事項改變、合約申訴、專案執行與固定費用成本壓力、地緣政治波動、關稅、匯率與利率波動、客戶資本支出以及公司完成擬議拆分的能力。