受交易所活動推動 ICE第三季營收成長15%

洲際交易所 (ICE) 報告第三季淨營收創下歷史新高，主要歸功於其各交易所（特別是能源與金融市場）的交易活動推動了雙位數成長。調整後每股稀釋盈餘（EPS）成長 18%，同時該公司將交易所業務的全年經常性營收成長預期設定為 9%，固定收益與數據服務業務則為 8%。

截至 2026 年 9 月 30 日止的季度，淨營收年增 15% 至 27.7 億美元。交易淨營收增長 23% 至 14.0 億美元，超越經常性營收 7% 的增幅（增至 13.7 億美元）。

按固定匯率計算，調整後營業利益成長 19% 至 17.0 億美元，調整後營業利潤率擴大 2 個百分點至 61%。調整後稀釋每股盈餘由 1.71 美元增至 2.02 美元。調整後營業費用增加 9% 至 10.7 億美元，調整後有效稅率由 21% 上升至 24%。

在 GAAP（美國通用會計準則）基礎上，營業利益成長 20% 至 14.1 億美元，歸屬於 ICE 的淨利成長 15% 至 9.40 億美元，稀釋每股盈餘成長 18% 至 1.67 美元。GAAP 營業利潤率由 49% 擴大至 51%。

交易所活動領漲

交易所部門產生 15.4 億美元的淨營收，較去年同期成長 22%。交易淨營收成長 28% 至 11.2 億美元，經常性營收則成長 8% 至 4.22 億美元。調整後營業利益成長 26% 至 11.7 億美元，調整後利潤率擴大 3 個百分點至 76%。

按固定匯率計算，能源營收成長 26% 至 6.03 億美元。農產品期貨營收成長 62% 至 8,300 萬美元，金融產品營收成長 37% 至 1.90 億美元，現貨股票與股票選擇權淨營收成長 25% 至 1.32 億美元。交易所數據與數據連線服務營收成長 10% 至 2.92 億美元。

ICE 指出，多個能源市場的參與度正在擴大。JKM 液化天然氣交易量較去年同期成長 45%，而 TTF 參與度錄得雙位數成長。美國金融天然氣未平倉合約量於 7 月 1 日達到創紀錄的 1,340 萬口，美國電力選擇權交易量成長 17% 至第三季新高紀錄。亨利港 (Henry Hub) 選擇權交易量則成長 34%。

數據業務維持經常性成長

按固定匯率計算，固定收益與數據服務營收成長 9% 至 6.74 億美元。經常性營收成長 9% 至 5.38 億美元，交易營收在相同基礎上成長 11% 至 1.36 億美元。

固定收益數據與分析營收成長 8% 至 3.36 億美元，數據與網路技術營收成長 10% 至創紀錄的 2.02 億美元。按固定匯率計算，CDS 結算營收成長 13% 至 1.02 億美元。該部門調整後營業利益成長 10% 至 3.09 億美元，調整後利潤率提升 1 個百分點至 46%。

年化訂閱價值 (Annual subscription value) 達到 21.1 億美元，按固定匯率計算較去年同期的 19.5 億美元成長 8%。ICE 將該指標定義為未來 12 個月已簽約訂閱的年化價值，不包括該期間內潛在的新銷售、終止和價格變動。

抵押貸款營收成長，但獲利能力下降

抵押貸款技術營收成長 4% 至 5.49 億美元，其中包括服務軟體營收成長 6% 至創紀錄的 2.29 億美元。數據與分析營收亦成長 6%，交割解決方案營收成長 4%，而放款技術營收成長 1%。

該部門的經常性營收與交易營收各成長 4%。然而，調整後營業費用增加 8% 至 3.30 億美元，導致調整後營業利益下降 2% 至 2.19 億美元。調整後營業利潤率由 42% 縮減至 40%。

ICE 表示，其抵押貸款網絡涵蓋美國約 90% 的抵押貸款，並透過其 Encompass 和 MSP 平台貫穿放款與服務流程。該公司重點介紹了 ICE Aurora，該平台將代理型人工智慧 (agentic AI) 融入這些系統中，同時在受監管的工作流程中保留人工審核。

現金流、資本回報與展望

2026 年前九個月的調整後自由現金流成長 17%，達到創紀錄的 37.3 億美元。ICE 在此期間向股東回報約 25 億美元，其中包括透過股票回購進行的 16 億美元。

針對 2026 年，該公司目前明確將交易所業務的經常性營收成長目標定為 9%，而先前的預期為高個位數成長。公司預計固定收益與數據服務的經常性營收成長為 8%，先前預期區間則為 7% 至 8%。抵押貸款技術營收成長展望保持在低至中個位數。

ICE 預計第四季調整後營業費用為 10.82 億美元至 10.92 億美元，調整後營業外費用為 1.75 億美元至 1.85 億美元。目前預計全年資本支出與軟體投資約為 10.5 億美元，先前估計約為 8.5 億美元。預計全年有效稅率仍為 24% 至 26%。

截至 9 月 30 日，ICE 擁有 9.36 億美元的未受限現金與 233.0 億美元的總債務。在排除與擬議的 MarketAxess 交易相關的 37.0 億美元債務後，調整後債務為 196.0 億美元，使得調整後債務對調整後 EBITDA 的比率為 2.7 倍。

ICE 將完成與整合 MarketAxess 列為不確定性來源，包括延遲、高於預期的成本、難以留住關鍵人員或無法實現預期的節省與協同效應之風險。該公司列出的其他風險包括金融市場波動、交易與抵押貸款活動的變化、法規變更、地緣政治衝突、網路安全事件、技術中斷以及競爭。