受惠造船業務成長 HII 2026 年第三季營收成長 11%

HII 報告 2026 年第三季營收成長 10.8%，並表示由於潛艦與航空母艦業務動能強勁，推動紐波特紐斯造船廠 (Newport News Shipbuilding) 展現強勁成長，因此上調全年營收展望。Non-GAAP 部門營運利潤成長 46.4%，單季自由現金流達 4.29 億美元。

截至 9 月 30 日止的三個月營收從去年同期的 31.9 億美元增至 35.4 億美元。該公司將成長主要歸因於紐波特紐斯造船廠的潛艦與航空母艦業務量增加，以及英格爾斯造船廠 (Ingalls Shipbuilding) 的兩棲攻擊艦業務動能提升。

GAAP 營運利潤從 1.61 億美元升至 2.46 億美元。Non-GAAP 部門營運利潤從 1.79 億美元增至 2.62 億美元，推升相應的營業利益率從 5.6% 升至 7.4%。HII 表示，這項改善反映了潛艦合約調整與獎勵金、紐波特紐斯造船廠的業務量增加、無人系統 (Unmanned Systems) 領域取得里程碑突破，以及核能與環保合資企業權益收益的增加。

造船業務領軍營收成長

紐波特紐斯造船廠營收攀升 18.1% 至 19.1 億美元，為 HII 各營運部門中成長最強勁者。部門營運利潤成長 65% 至 1.32 億美元，營業利益率從 4.9% 擴張至 6.9%。

受惠於兩棲攻擊艦業務量成長，英格爾斯造船廠營收增加 5.8% 至 8.76 億美元。然而其部門營運利潤下滑 9.2% 至 5,900 萬美元，導致營業利益率從 7.9% 降至 6.7%。

整體造船業務合計營收達 27.9 億美元，高於去年同期的 24.5 億美元。Non-GAAP 造船部門營運利潤從 1.45 億美元增至 1.91 億美元，營業利益率從 5.9% 升至 6.9%。

HII 也報告了重大計畫的進展。該公司已完成約翰·F·甘迺迪號 (John F. Kennedy，CVN 79) 航空母艦的初步驗收，並表示招聘與留任情況持續改善。簡報指出，其分散式造船網路表現良好且正在擴展。

任務技術部門利潤翻倍以上

任務技術 (Mission Technologies) 部門營收為 7.92 億美元，與去年同期的 7.87 億美元相比幾乎維持不變。儘管營收成長有限，部門營運利潤仍從 3,400 萬美元翻倍成長至 7,100 萬美元，使該部門營業利益率從 4.3% 提升至 9%。

該公司將此成長歸因於無人系統里程碑以及來自核能與環保合資企業的權益收益增加。任務技術部門的 Non-GAAP 指標 EBITDA 從 6,100 萬美元升至 9,400 萬美元，EBITDA 利潤率從 7.8% 增至 11.9%。該部門本季的出貨訂單比 (book-to-bill ratio) 為 2.4。

HII 在本季獲得了價值 324 億美元的新合約。主要獲標案涵蓋維吉尼亞級 (Virginia-class) Block VI 與哥倫比亞級 (Columbia-class) Build II 潛艦、CVN 82 長交期材料，以及包括 ROMULUS、Lionfish 與 STINGRAI SOUTHCOM ISR 在內的無人與情報計畫。美國海軍哈里·S·杜魯門號 (USS Harry S. Truman，CVN 75) 的核燃料更換與複雜大修合約，將反映在第四季的獲標額與在手訂單中，而非第三季數字。

本季現金生成能力增強

營業活動帶來的現金流入淨額從 1.18 億美元增至 5.2 億美元。扣除資本支出淨額後，Non-GAAP 自由現金流為 4.29 億美元，而去年同期為 1,600 萬美元。

單季的改善並未消弭今年前幾季累積的現金赤字。2026 年前九個月的自由現金流為負 1.82 億美元，而 2025 年同期則為正 2.84 億美元。

HII 在本季末擁有 21 億美元的流動資金，其中包括 3.87 億美元的現金。資本支出淨額為 9,100 萬美元，相當於單季營收的 2.6%。公司支付了 5,400 萬美元的股利，且本季未進行庫藏股實施。

2026 年展望

HII 的全年展望預測造船業務營收為 105 億至 107 億美元，Non-GAAP 造船營業利益率為 6% 至 6.5%。任務技術部門營收預計介於 30 億至 32 億美元之間，部門營業利益率約為 6%，Non-GAAP EBITDA 利潤率約為 9%。

該公司預計 2026 年自由現金流為 5 億至 6 億美元，資本支出約為 5 億美元。其 2026 與 2027 年的累計自由現金流目標維持在 12 億至 13 億美元。

在中期（定義為未來三至五年）內，HII 預期全公司營收將以約 6% 的年複合成長率成長。該展望包含造船業務約 6% 的成長，以及任務技術部門約 5% 的成長。公司還指出，近期宣布的巡防艦與戰艦相關工程，可能為造船業務帶來額外的潛在成長空間。

HII 預計 2026 年非營業退休金收益為 2.13 億美元。至於 2027 年，由於近期資產表現及調整後的退休金資產配置，預計 FAS 退休金收益將低於先前預測，而 CAS 費用預計將保持相對穩定。

這項展望仍取決於 HII 幾乎全部業務皆依賴美國政府，以及撥款延誤、政府關門、國防優先事項改變、通貨膨脹與勞工相關合約成本等因素。其他已識別的不確定因素包括供應商表現、材料可用性與定價、員工招聘與留任、資安威脅、法規變更以及公司有效執行合約的能力。