聯邦信號在第三季訂單大增 33% 後調升 2026 年經調整每股盈餘展望

Federal Signal Corp. (NYSE: FSS) 在公布第三季銷售額、獲利及訂單成長後，上調全年度調整後獲利展望，主要由環境解決方案事業群 (Environmental Solutions Group) 銷售額成長 21% 所帶動。該公司目前預估 2026 年調整後每股盈餘為 5.20 美元至 5.32 美元，高於先前預估的 5.12 美元至 5.30 美元。

Federal Signal 也將全年度淨銷售額預測區間縮窄至 26.1 億美元至 26.4 億美元（原先為 25.8 億美元至 26.7 億美元），主因預期第三方垃圾車交付將出現延遲。根據該公司表示，修訂後的區間代表年銷售額成長率將達 20% 至 21%。

銷售額、獲利與訂單均成長

第三季淨銷售額由去年同期的 5.55 億美元成長 18% 至 6.555 億美元。營業利益成長 19% 至 1.114 億美元，營業利益率則由 16.9% 微升至 17.0%。

淨利為 7,960 萬美元，成長 17%；GAAP 稀釋每股盈餘成長 16% 至 1.29 美元。調整後每股盈餘成長 18% 至 1.34 美元。調整後 EBITDA 成長 21% 至 1.404 億美元，調整後 EBITDA 利潤率由 20.9% 擴大至 21.4%。

毛利率由 29.1% 下滑至 28.9%，而銷售、工程、一般與管理費用占銷售額的比重由 11.1% 降至 10.6%。淨利息費用由 280 萬美元增加至 530 萬美元。

訂單成長 33% 至 6.201 億美元，季末未完成訂單總計約 9.67 億美元。若扣除第三方 Labrie 垃圾車訂單以及收購 Western Technology 所取得的未完成訂單，訂單較去年同期增加約 1.58 億美元，增幅達 34%。未完成訂單中包含約 3,300 萬美元的第三方 Labrie 垃圾車訂單。

環境解決方案事業群驅動成長

環境解決方案事業群銷售額成長 21% 至 5.638 億美元，營業利益成長 19% 至 1.014 億美元。調整後 EBITDA 成長 20% 至 1.264 億美元，調整後 EBITDA 利潤率為 22.4%，低於去年同期的 22.5%，落在該事業群 18% 至 24% 目標區間的上半段。

公司表示，若扣除第三方 Labrie 垃圾車銷售額，該事業群實現了中個位數的有機銷售額成長。在零件、二手設備銷售與租賃收入雙位數成長的支撐下，售後市場銷售額成長 21%，約占該部門季度營收的 26%。環境解決方案事業群訂單成長 43% 至 5.297 億美元。

安全與防護事業群銷售額成長 2% 至 9,170 萬美元，營業利益成長 4% 至 2,280 萬美元。調整後 EBITDA 成長 4% 至 2,390 萬美元，調整後 EBITDA 利潤率改善 50 個基點至 26.1%，處於該事業群 22% 至 28% 目標區間的上半段。訂單則下滑 6% 至 9,040 萬美元。

現金流生成支援投資與收購

Federal Signal 在本季創造了約 9,100 萬美元的營業現金流，比去年同期增加約 50%。前九個月的營業現金流達約 3.06 億美元，成長 94%。管理層繼續以 100% 的年度現金轉換率為目標（定義為營業現金流除以淨利）。

該公司在本季償還了約 3,400 萬美元的債務，前九個月則累計償還約 1.43 億美元。截至 9 月 30 日，Federal Signal 擁有約 7,400 萬美元的現金與現金等價物，淨負債約為 3.47 億美元，且旋轉信用額度尚有約 10.4 億美元可用額度。

Federal Signal 於 7 月完成了對 Western Technology 的收購，交易金額約 900 萬美元。本季結束後，該公司以約 2,900 萬美元的初始付款收購了 Global Vacuum Systems。這家總部位於德州的公司製造用於收集與運輸受管制或有害物質的客製化液體真空槽車。Federal Signal 表示，此次收購填補了其真空槽車產品組合的空白，並展現了潛在的銷售管道與平台綜效。

管理層亦表示，New Way 與 Mega 的整合進度超前，且這兩家業務在 2026 年各季度的利潤率與獲利貢獻均超出內部預期。

Federal Signal 預計 2026 年資本支出為 4,500 萬美元至 5,500 萬美元。在不進行額外收購的情況下，其展望假設淨利息費用約為 2,400 萬美元至 2,500 萬美元，其他費用為 300 萬美元至 350 萬美元，第四季有效稅率（不含額外單項離散項目）約為 25%。

該展望仍受經濟與政治不確定性、關稅與其他貿易衝突、通膨、供應鏈中斷、原物料供應與價格、匯率波動及利率變動所影響。Federal Signal 亦將收購整合、資安、法規發展、訴訟與產品競爭列為可能導致實際結果與預期產生重大差異的因素。