EMCOR 因第三季營收與專案履約義務創新高而上修 2026 年展望

EMCOR Group Inc. (NYSE: EME) 在第三季營收與獲利創下新高後，上調 2026 全年財務展望，主要受惠於美國營建活動強勁以及剩餘履約義務餘額達 185.7 億美元。該公司目前預估營收將達 206 億至 210 億美元，高於先前預估的 200 億至 205 億美元。

EMCOR 同時預測 Non-GAAP 營業利益率約為 10%，高於先前預期的 9.5% 至 9.8%；Non-GAAP 稀釋後每股盈餘 (EPS) 為 34.50 至 35.50 美元，高於原先預估的 32.00 至 33.25 美元。管理層表示，更新後的展望反映了關鍵市場的持續需求、大型項目的成功執行，以及在定價、合約條款、項目選擇與資源分配上的持續紀律。

營造業務推動單季成長

截至 9 月 30 日止的單季，營收年增 28.8% 至 55.4 億美元，GAAP 營業利益成長 34.5% 至 5.458 億美元。GAAP 營業利益率自 9.4% 擴工至 9.8%，稀釋後 EPS 攀升 37.6% 至 9.04 美元。

扣除可辨認無形資產的 3,400 萬美元減損損失後，Non-GAAP 營業利益成長 42.9% 至 5.798 億美元。Non-GAAP 營業利益率達 10.5%，高於去年同期的 9.4%；調整後稀釋後 EPS 成長 46.1% 至 9.60 美元。

毛利成長 32.7% 至 11.1 億美元，毛利率自 19.4% 提升至 20.0%。營業費用（銷售、一般與管理費用）增加 23.0% 至 5.284 億美元，但占營收比重自 10.0% 降至 9.5%，有助於營業利益率擴大。

美國營造業務貢獻了本季的大部分成長。美國電機營造與設施服務營收成長 44.3% 至 18.5 億美元，營業利益成長 70.1% 至 2.470 億美元。該部門的營業利益率自 11.3% 提升至 13.3%。

美國機械營造與設施服務營收成長 43.1% 至 25.5 億美元。營業利益成長 34.4% 至 3.082 億美元，不過該部門的營業利益率自 12.9% 降至 12.1%。美國營造業務合計營收達 44.0 億美元，成長 43.6%，營業利益成長 48.3% 至 5.552 億美元。

美國建築服務營收成長 4.7% 至 8.524 億美元，營業利益成長 11.5% 至 6,620 萬美元。美國工業服務營收幾乎持平於 2.875 億美元，營業利益則下滑 18.6% 至 510 萬美元。

EMCOR 於 2025 年 12 月 1 日出售英國業務後，本季無英國建築服務營收。該已被剝離的業務在去年同期貢獻了 1.362 億美元營收及 760 萬美元營業利益。

剩餘履約義務達 185.7 億美元

截至 9 月 30 日，剩餘履約義務攀升至創紀錄的 185.7 億美元，較去年同期增加 59.6 億美元，較 2025 年底增加 53.2 億美元。公司表示，該總額反映了廣泛市場領域的強勁需求，包括網路與通訊、醫療保健、高科技製造、機構設施、水與污水處理、交通運輸以及製造與工業項目。

管理層強調與資料中心等關鍵任務設施相關的持續機遇，這些設施需要龐大的電力基礎設施和日益先進的冷卻系統。EMCOR 還提及醫療保健、水與污水處理、機構、製造與工業以及高科技製造市場的需求。

公司表示，大多數領域對消防與生命安全服務的需求保持強勁，同時倉儲、物流與配送項目的活動有所復甦。擴展的建築自動化與控制能力，加上暖通空調 (HVAC) 服務基礎的成長，也創造了售後市場與改造升級的商機。

EMCOR 本季完成了先前宣布對 Schmidt Electric 和 Connelly Electric 的收購。公司還繼續投資於預製化與技術，管理層表示這旨在提升生產力、產能、執行力、預算估算和項目規劃。

2026 年前九個月，營收成長 22.9% 至 153.2 億美元，GAAP 營業利益成長 31.4% 至 15.0 億美元。GAAP 稀釋後 EPS 成長 34.5% 至 24.93 美元。Non-GAAP 營業利益為 15.3 億美元，利益率為 10.0%，而 Non-GAAP 稀釋後 EPS 達 25.48 美元。

截至季末，EMCOR 擁有 7.748 億美元現金，總負債報告為 600 萬美元。股東權益為 42.8 億美元，總負債占總資本的 0.1%。公司表示，其資產負債表足以支持有機投資、收購以及向股東返還資本。

財務展望仍受宏觀經濟與營運不確定性的影響。EMCOR 指出，可能影響未來業績的因素包括關稅及其他貿易政策變化、供應鏈中斷、大宗商品價格波動、高利率環境、立法進展、能源與稅務政策、全球衝突、熟練勞工短缺以及項目組合變化。