第三季積壓訂單創新高 Leonardo DRS上調2026年展望

萊昂納多 DRS 公司 (NASDAQ: DRS) 在第三季營收成長 11% 且獲利增速快於銷售額後，上調並縮窄其 2026 年營收、調整後 EBITDA 與調整後稀釋每股盈餘 (EPS) 展望。對戰術雷達、動力與推進系統以及太空感測計畫的強勁需求，亦將已獲得資金支援的在手訂單推升至創公司紀錄的 56.4 億美元。

截至 9 月 30 日止的季度營收從去年同期的 9.6 億美元增至 10.7 億美元。調整後 EBITDA 成長 27% 至 1.49 億美元，調整後 EBITDA 利潤率擴張 180 個基點至 14.0%，反映出專案執行、有利的業務組合以及出貨量增加帶來的營運槓桿效益。

GAAP 淨利從 7,200 萬美元攀升至 1.15 億美元。調整後淨利成長 59% 至 1.24 億美元，調整後稀釋每股盈餘從 0.29 美元增至 0.46 美元。GAAP 稀釋每股盈餘為 0.43 美元，而去年同期為 0.26 美元。該公司表示，營運表現與較低的稅率支撐了盈餘成長。

創紀錄在手訂單支撐需求能見度

第三季新簽訂單年增 25% 至 16 億美元，訂單出貨比達 1.5 倍，DRS 稱這是自四年前上市以來最強勁的表現。先進感測與運算部門以及整合任務系統部門的訂單出貨比均錄得 1.5 倍。

已撥款在手訂單較去年同期的 46.8 億美元成長 21%。DRS 表示，此總額反映了廣泛的客戶需求，以及其產品組合與美國國防優先事項相符。

在本季度，該公司獲得了一份價值 5 億美元的合約，用以支援反無人機辦公室 (JIATF-401)。此外，公司亦獲選為大韓民國海軍 KDDX 驅逐艦計畫提供永磁電力推進系統。

兩大營運部門雙雙成長

在戰術雷達與太空酬載計畫的帶動下，先進感測與運算部門營收成長 14% 至 6.59 億美元。部門調整後 EBITDA 成長 22% 至 7,800 萬美元，部門利潤率則增加 80 個基點至 11.8%。DRS 將此改善歸因於營運交付、有利的產品組合以及規模槓桿效益。

在動力與推進計畫的引領下，整合任務系統部門營收成長 12% 至 4.28 億美元。部門調整後 EBITDA 攀升 34% 至 7,100 萬美元，其利潤率則擴張 280 個基點至 16.6%。出貨量成長以及動力與推進計畫的優異執行力支撐了此一增幅。

全年展望上調並縮窄

DRS 目前預計 2026 年營收將達到 39.5 億美元至 39.85 億美元，較 2025 年成長 8% 至 9%。先前預估的範圍為 39.0 億美元至 39.75 億美元，即成長 7% 至 9%。管理層表示，今年以來的表現以及已撥款在手訂單的預期轉化，為修正後的預估區間提供了更高的能見度。

調整後 EBITDA 預計為 5.45 億美元至 5.55 億美元，成長 20% 至 23%，高於先前預測的 5.25 億美元至 5.40 億美元。該公司預期專案執行、有利的產品組合以及規模效益將支撐利潤率提升。

調整後稀釋每股盈餘預測從 1.34 美元至 1.39 美元上調至 1.50 美元至 1.53 美元。DRS 亦將全年的預期有效稅率從 16.5% 下調至 13%，同時維持稀釋後發行在外股數 2.69 億股的假設不變。

該公司繼續以達到約調整後淨利 75% 的自由現金流為目標。公司預期第四季將對全年的營收、調整後 EBITDA、調整後淨利以及自由現金流做出重大貢獻。

DRS 計劃將 2026 年的研發支出提高至銷售額的 3.5%，資本支出提高至銷售額的 4%，以支援產品開發和擴充產能。其對 Raft LLC 進行中的收購案旨在擴展其人工智慧、資料融合與任務軟體能力，預計將於第四季完成，但該交易未包含在指引中。

根據簡報內容，材料收貨的時間與數量以及勞力執行的進度，仍是影響營收的主要因素。Raft 交易案亦尚需滿足交割條件與取得監管批准，其預期效益、融資與整合亦存在不確定性。DRS 指出，其非 GAAP 指標僅作為補充，可能無法與其他公司採用的同名指標進行比較，應與 GAAP 結果一併考量。