Crocs 因 HEYDUDE 重返成長而上調 2026 年營收展望

卡駱馳 (Crocs Inc., NASDAQ: CROX) 在兩大品牌第三季銷售額雙雙成長後，調升其 2026 全年營收展望。其中，國際需求推升 Crocs 品牌第三季營收創下歷史新高，HEYDUDE 也恢復成長。這家鞋履公司目前預測全年營收將成長約 3%，標誌著其連續第三次調升全年財測。

截至 9 月 30 日止的單季營收從去年同期的 9.963 億美元成長 4.6% 至 10.4 億美元，按報告數據及固定匯率計算增幅均相同。經調整後營業利益成長 12% 至 2.320 億美元，經調整後營業利益率擴增 150 個基點至 22.3%。

經調整後稀釋每股盈餘 (EPS) 成長 26% 至 3.69 美元。按美國通用會計準則 (GAAP) 計算，淨利從去年同期的 1.458 億美元（每股 2.70 美元）增至 2.168 億美元（稀釋每股 4.52 美元）。

經調整後毛利率擴增 180 個基點至 60.3%，儘管經調整後銷售、一般及行政費用 (SG&A) 占營收比例上升 40 個基點至 38.1%。GAAP 毛利率達 66.2%，反映出因 2026 年 2 月美國最高法院裁決所產生的 6,410 萬美元非經常性關稅退款。Crocs 在其經調整後業績中扣除了該筆退款及其他指定項目。

國際市場成長 帶動 Crocs 品牌

Crocs 品牌營收成長 4.4% 至 8.727 億美元，按簡報中的四捨五入固定匯率計算則成長 4%。國際市場營收成長 12% 至 4.344 億美元，主要受惠於國際直營 (DTC) 銷售額成長 24%，以及中國、印度、日本、韓國與西歐市場的成長。

北美地區 Crocs 營收下降 2% 至 4.384 億美元。分區域來看，直營 (DTC) 營收成長 8% 至 5.104 億美元，而批發營收則大致持平於 3.624 億美元。

該品牌的經調整後毛利率上升 160 個基點至 63.4%。Crocs 表示，成長受惠於洞洞鞋持續創新、產品線擴充至洞洞鞋之外，以及涼鞋產品實現雙位數成長。其生活系列 (Lifestyle) 產品包括 Ballet Flat 芭蕾舞鞋與 Mellow 包頭鞋款，而 Miami 與 Saturday 系列則引領涼鞋表現。

HEYDUDE 重返 單季成長軌道

HEYDUDE 營收成長 6.1% 至 1.699 億美元，重返成長軌道，管理層曾將此列為 2026 年的核心目標。由於合作夥伴加大下單量並擴大對該品牌的採購承諾，批發營收成長 14% 至 7,910 萬美元。直營 (DTC) 營收略微增加至 9,080 萬美元。

公司將 HEYDUDE 的優異表現歸因於平均售價提升、庫存管理優化及成本效益提高。Stretch Sox 和 Jersey 等核心產品受到 Braided Wally 及 HEY20 需求的有力補充。Crocs 還表示涼鞋表現超出預期，而工作鞋、靴子與拖鞋則為第四季及 2027 年帶來額外商機。

HEYDUDE 的經調整後毛利率增加 350 個基點至 45.8%。該品牌的 GAAP 毛利率為 55.1%，高於去年同期的 42.3%，2026 年的數字同樣受惠於關稅退款。

全年展望調升

展望 2026 全年，Crocs 預計合併營收成長約 3%。Crocs 品牌營收預計成長約 4%，而 HEYDUDE 全年營收預計大致持平。

公司預測全年經調整後營業利益率將超過 22.5%，經調整後稀釋每股盈餘為 14.45 至 14.65 美元。GAAP 稀釋每股盈餘展望為 14.71 至 14.91 美元。經調整後有效稅率預期為 18%，資本支出預計為 7,000 萬至 8,000 萬美元。

第四季方面，管理層預計總營收將成長 7% 至 9%，其中 Crocs 品牌成長 6% 至 8%，HEYDUDE 成長 10% 至 12%。經調整後營業利益率預估約為 20.5%，經調整後稀釋每股盈餘為 3.25 至 3.45 美元。

Crocs 第三季產生 2.755 億美元的自由現金流，高於去年同期的 2.262 億美元。公司在此期間實施了 2.5 億美元的股票買回，同時減少了債務。公司表示，其資本配置優先事項仍為投資旗下品牌、在約 17 億美元的可用授權額度內進行機會性庫藏股買回，以及將淨槓桿率維持在 1.0 至 1.5 倍的目標區間內。

該展望反映截至 2026 年 10 月 26 日的匯率。Crocs 警告稱，其預測仍受監管申報文件中所述的風險與不確定因素影響，且影響前瞻性經調整指標的特殊或非核心項目可能難以精確預測。