博格華納因第三季利潤率擴張而上調 2026 年 EPS 指引

博格華納 (NYSE: BWA) 在第三季調整後每股盈餘成長 12% 後，調升其 2026 全年調整後盈餘展望，主要歸功於成本控制、重組效益與庫藏股買回，幫助抵銷了銷售下滑及電池業務持續疲軟的影響。

這家汽車零組件大廠目前預計 2026 年調整後稀釋每股盈餘為 5.20 美元至 5.35 美元，高於先前預估的 5.05 美元至 5.30 美元。該公司維持調整後營業利益率預估於 10.7% 至 10.9% 不變，自由現金流展望亦維持在 9 億美元至 11 億美元。

第三季淨營收從去年同期的 35.9 億美元下滑至 34.9 億美元。有機銷售額下降約 3.1%；若扣除電池能源系統的下滑，有機銷售額則下降約 2%，博格華納表示這與整體產業生產狀況大致相符。

調整後營業利益為 3.81 億美元，相比去年同期為 3.85 億美元。儘管如此，受惠於生產力提升、成本控制與重組效益，調整後營業利益率從 10.7% 上升至 10.9%。法說會簡報顯示，調整後稀釋每股盈餘從 1.24 美元升至 1.39 美元，主要歸因於庫藏股買回。

自由現金流總計 1.95 億美元，低於去年同期的 2.66 億美元，但公司仍稱其現金產生能力依然強勁。

各區域與產品組合表現

在北美市場，博格華納受惠於分動箱出貨量成長，表現超越整體市場。歐洲銷售表現與市場持平，輕型車電動化產品的成長被電池銷售下滑所抵銷。中國市場表現則略遜於整體市場，主因是公司的基礎產品銷售下滑。

博格華納宣布在基礎產品與電動產品組合中獲得 9 項新專案訂單。其中包括在南美與歐洲汽油車平台獲得的 3 項渦輪增壓器競標訂單、在中國針對增程式、純電動與油電混合車獲得的 3 項 HVH 馬達訂單，以及與中國一家主要車廠合作的油電混合車鋁線電動馬達專案。

該公司還獲得了用於未來純電動車專案的高壓逆變器訂單，以及用於新型燃油皮卡車平台的引擎控制模組訂單。上述公開專案的量產時間介於 2026 年至 2029 年之間。

資料中心與工業布局

博格華納表示，用於資料中心與工業市場的產品組合在準備狀況與客戶洽談方面均取得進展。其渦輪發電機系統預計於 2027 年開始量產，預計上市首年銷售額將超過 3 億美元。廠房建造現已完成，設備預計於 12 月安裝完畢，並計劃在年底前進行試產。

該公司還在為資料中心與其他工業環境開發電池儲能系統。客戶驗證與 UL 合規工作正在推進中，同時繼續與多家客戶就鎳錳鈷 (NMC) 及磷酸鐵鋰 (LFP) 的應用進行討論。

在雙向微電網逆變器方面，博格華納已向 7 家客戶發送樣品，並預計在 2027 年初獲得 UL 認證。該公司也已開始與首家主要客戶就 800V 電源供應單元進行報價。

2026 年展望與風險

博格華納預計 2026 年淨營收約為 142 億美元，相比 2025 年為 143.2 億美元。其展望預估有機銷售額將下滑 4% 至 2.5%，相較先前預估為下滑 3.5% 至 1.5%。該公司假設歐元兌美元匯率為 1.14。

管理層預估博格華納加權後的輕型車市場在 2026 年將萎縮 1% 至 2%。其規劃假設包括資本支出為 6 億至 7 億美元，以及持續經營業務的調整後稅率約為 22.5%。

該展望仍受汽車生產、電動車需求、電池銷售、關稅及全球貿易政策等不確定因素影響。博格華納還指出，供應中斷、原物料成本、客戶集中度、快速變化的技術、匯率波動與地緣政治衝突等因素，均可能導致實際結果與預期產生出入。