保險業務成長帶動 AXIS 2026 年第三季保費成長 11%

AXIS (NYSE: AXS) 公布 2026 年第三季簽單毛保費年增 11% 至 24 億美元，主要由其保險部門的雙位數成長所帶動。這家專業承保公司儘管受天災與天候相關損失（包含與地緣政治衝突相關的損失）影響，集團綜合成本率仍達到 94.0%。

保險業務簽單毛保費增加 2.17 億美元或 13%，達到 19 億美元，其中包括 6.3 億美元的新業務。除了責任險以外，所有保險險種均實現成長，並獲得擴展項目的支撐，包括公司的寵物保險業務以及透過 AXIS Capacity Solutions 獲取的業務。

再保險簽單毛保費增加 1,700 萬美元或 4%，達到 4.49 億美元。該部門記錄了 92.4% 的綜合成本率，公司表示這反映出持續穩定的獲利能力與低波動性。

2026 年前九個月，集團綜合成本率為 92.3%，其中包含 4.4 個百分點的天災損失（部分與地緣政治衝突相關）。AXIS 表示，隨著財產險定價趨緩以及意外險市場競爭加劇，公司繼續將承保獲利能力置於保費規模之上。

保險業務擴張支撐保費成長

截至 2026 年 9 月 30 日止的 12 個月中，AXIS 的保險部門創造了 80 億美元的簽單毛保費，而再保險部門則為 23 億美元。公司整體近 12 個月（TTM）簽單毛保費總計 103 億美元。

保險業務的成長反映了針對性產品擴展與更廣泛的通路分布。AXIS 指出，近期推出的零售產品和利基專業領域獲得顯著成效，同時批發中小型市場業務的分銷合作夥伴關係與技術賦能承保規模持續擴大。自 2023 年以來在北美推出的產品包括內陸航運險、生命科學險、海洋航運險、營造工程險、環境責任險及輔助醫療險。

公司亦利用 2025 年推出的 AXIS Capacity Solutions 尋求結構化、跨險種的組合承保能力機會，並引進第三方再保險資本。該平台透過公開經紀與特定授權業務機會，為今年累計簽單毛保費成長貢獻了 4.49 億美元。管理高層預計，該業務將在 2026 年透過分保與結構化活動產生 1,700 萬美元的手續費收入。

再保險業務進一步轉向短尾業務

再保險保費成長主要歸因於兩筆農業保險合約。但該貢獻被意外險領域的組合調整部分抵銷，包括降低承保限額與不再續約。

短尾業務佔再保險簽單毛保費的 57%，高於去年同期的 44%。AXIS 將此轉變描述為其轉向短尾險種策略定位的一部分，同時對意外險市場保持審慎態度。

在整個集團層面，管理高層表示資本正投向符合其風險調整後報酬要求的專業險種。隨著財產險定價趨緩與意外險競爭加劇，公司維持承保紀律，組合決策側重於預期報酬與波動度。

AXIS 返還資本之際每股淨值上升

截至 9 月 30 日，稀釋後普通股每股淨值為 79.06 美元，比前 12 個月成長 7.1%。扣除累積其他綜合損益（非 GAAP 衡量指標）後，稀釋後普通股每股淨值成長 14.4% 至 84.33 美元。

AXIS 本季向普通股股東返還 1.41 億美元，包括 1.09 億美元的股票回購與 3,200 萬美元的股利。其資本架構優先考慮有機成長與營運投資，並在有過剩資本與流動性時進行股東回饋。管理高層表示，相較於現有業務內的機會，潛在收購案必須跨越更高的報酬門檻。

公司今年累計集團一般及管理費用率從一年前的 11.8% 降至 10.7%。AXIS 表示，簡化的營運結構以及更短的承保與理賠處理時間，為成長創造了額外空間。其下一階段包括將人工智慧應用於承保、理賠與營運，同時繼續投資於人才、資料、核心技術及網路安全。

AXIS 本季結束時擁有 180 億美元的現金與投資。其固定到期日投資組合的加權平均信用評級為 A+，包含存續期間對沖在內的平均存續期間為 3.2 年，帳面殖利率與市場殖利率分別為 4.9% 及 5.8%。

公司提醒，未來業績仍面臨天災發生頻率與嚴重程度、準備金充足性、定價週期、社會與經濟通膨、地緣政治衝突以及再保險可取得性的風險。其他已識別的不確定因素包括利率與匯率波動、關稅與貿易緊張局勢、網路安全與技術風險、交易對手違約、監管變化及稅法演變。