Arxis 第三季營收大增 36% 後上調 2026 年財測指引

在第三季銷售額成長 36% 且獲利能力在有機成長、收購、定價與營運改善的支撐下大幅擴增後，Arxis Inc. (ARXS) 上調了 2026 全年營收與調整後 EBITDA 財測。這家工程零部件供應商同時推出了 2027 年展望，預測呈報營收與調整後 EBITDA 將實現雙位數成長。

截至 2026 年 9 月 30 日止的三個月，營收達到 5.64 億美元，高於去年同期的 4.148 億美元。有機成長占增幅的 29 個百分點，而收購則貢獻了 7 個百分點。Arxis 報告其國防與太空、商用航空與商務噴射機，以及工業科技等終端市場均實現雙位數成長。

GAAP 淨利為 8,370 萬美元，相比之下去年同期為淨虧損 1,010 萬美元。調整後 EBITDA 從 1.535 億美元成長 67% 至 2.559 億美元，調整後 EBITDA 利潤率從 37.0% 擴大至 45.4%。公司將獲利能力的提升歸因於營運槓桿、有利的定價以及持續的營運改善。邊際調整後 EBITDA 轉換率為 69%。

自由現金流（定義為營運現金流減去資本支出）從 6,880 萬美元翻倍以上至 1.496 億美元。營運現金流為 1.691 億美元，而資本支出總計為 1,950 萬美元。

2026 年財測上調

Arxis 目前預計 2026 全年營收為 20.5 億至 20.7 億美元，以中點計算較先前預測的 19.6 億至 19.8 億美元上調 9,000 萬美元。新預測代表呈報成長率約為 29% 至 30%，有機成長率約為 21% 至 22%。公司表示，在第二季財報發布後完成的收購案占了 6,000 萬美元的增幅。

調整後 EBITDA 預計為 8.55 億至 8.65 億美元，高於先前預測的 7.9 億至 8 億美元區間。這意味著呈報成長率約為 50% 至 51%，調整後 EBITDA 利潤率約為 41.7%，較先前的財測利潤率高出 130 個基點。最近完成的收購貢獻了 2,000 萬美元的財測增幅，預計將使 2026 年利潤率稀釋 30 至 40 個基點。

按終端市場劃分，管理層假設 2026 年國防與太空業務的有機成長率約為 20%。商用航空與商務噴射機以及工業科技業務預計有機成長率各自介於 20% 出頭至 25% 左右的區間。這些業務分別占 2025 年營收的 47%、23% 與 30%。

2027 年初步展望

展望 2027 年，Arxis 預計營收為 24 億至 25 億美元，較其最新 2026 年財測的中點呈報成長率約為 17% 至 21%。有機營收成長率預計約為 10% 至 15%。

調整後 EBITDA 預測為 10.1 億至 10.6 億美元，意味著呈報成長率約為 17% 至 23%。公司預計調整後 EBITDA 利潤率為 42.1% 至 42.4%，其中包括 2026 年完成的收購所帶來的 20 至 30 個基點稀釋。Arxis 未提供前瞻性調整後 EBITDA 指標的 GAAP 調和表，因為管理層表示，若非付出不合理的努力或費用，無法可靠預測必要的組成要素。

管理層表示，成長受到包含愛國者飛彈 (Patriot)、F-35 與 737 在內的計畫產能提升，以及工業平台、近期贏得的新訂單內容與收購案所支撐。公司的示意營收模型並非作為實際營收或正式財測呈現。

資產負債表與併購能力

Arxis 繼續與 Arcline 合作進行併購，並於 2026 年期間完成了數筆機械與電子零組件交易。簡報中特別指出 Omnetics、Schatz 與 StratEdge 為公司於 7 月 29 日發布第二季財報後完成的收購案。

截至本季末，公司擁有的可用流動資金為 11 億美元，其中包括 4.937 億美元現金、3.96 億美元未動用循環貸款額度以及 2.01 億美元延遲提款定期貸款額度。在 4 月利用部分首次公開發行 (IPO) 募集資金償還 9.46 億美元定期貸款後，淨槓桿率從 2025 年底的近 12 個月調整後 EBITDA 4.2 倍降至 1.6 倍。

Arxis 表示，其展望仍面臨多種風險，包括集中於航太與國防領域、對美國政府承包商的風險暴露、競爭、成本超支、零組件與原物料供應情況、通膨、債務問題、法規要求以及收購案的整合與執行。產品性能、責任索賠以及公司保護智慧財產權的能力也可能影響營運結果。