Amrize 第三季營收成長 2.2% 價格調漲抵銷銷量下滑

Amrize Ltd. (NYSE: AMRZ) 報告第三季呈溫和成長，因產品價格調漲與併購效益抵銷了天候因素導致的出貨量下滑，而運費與原物料成本上升則拖累其建築外殼（Building Envelope）業務。公司亦更新 2026 年財測指引，預期營收介於 122 億至 124 億美元，調整後 EBITDA 介於 29.5 億至 30.5 億美元。

截至 9 月 30 日止的單季營收年增 2.2% 至 37.7 億美元。產品調漲貢獻了 7,800 萬美元增幅，附加費增加 2,300 萬美元，併購貢獻 7,700 萬美元，但部分被出貨量減少 6,900 萬美元以及外匯與其他影響的 2,800 萬美元所抵銷。

調整後 EBITDA 微幅上升 0.2% 至 10.8 億美元，主因價格調漲、附加費以及 Amrize 的 ASPIRE 成本節約計畫大幅抵銷了出貨量下滑與 9,700 萬美元的新增成本。公司表示，成本壓力主要反映原油價格上漲引發的通膨，影響了運費、柴油與原物料。調整後 EBITDA 利潤率由 29.1% 降至 28.5%。

淨利成長 3.3% 至 5.58 億美元。稀釋每股盈餘由 0.98 美元升至 1.02 美元，調整後稀釋每股盈餘則持平於 1.05 美元。上年同期數據包含先前修訂，Amrize 表示該修訂對先前發布的合併財務報表無重大影響。

建築材料業務 抵銷屋頂業務壓力

建築材料業務營收成長 1.8% 至 28.4 億美元，受惠於各業務線價格上揚與併購貢獻。部門調整後 EBITDA 成長 2.7% 至 9.38 億美元，調整後 EBITDA 利潤率擴增 30 個基點。

按固定匯率計算，不含貿易的水泥價格上揚 1.8%，不含運費的骨材產品價格則上揚 6.9%。Amrize 亦對水泥產品實施能源附加費，並在其他業務線加收燃料與運費附加費。

然而出貨量持續承壓。不含貿易的水泥出貨量下降 4.2%，骨材出貨量下滑 0.2%，惡劣天候影響了東北部、南部與中部地區。州政府及聯邦政府資助的多年期專案提供了一定支撐。

建築外殼業務表現正反交織。營收成長 3.6% 至 9.29 億美元，主因商業屋頂受惠於系統銷售擴展、大型資料中心與工業專案，以及穩健的舊屋頂翻修需求。隨著價格在期內分階段調漲，產品價格較去年同期與上一季度均有所改善。

然而該部門調整後 EBITDA 下降 14.6% 至 1.82 億美元。Amrize 將此下滑歸因於運費與原物料成本上升以及瀝青瓦出貨量下降，但部分被價格調整以及燃料與運費附加費所抵銷。缺乏重大暴風雨以及中古屋銷售疲軟減少了屋頂翻修活動，進而打擊瀝青瓦需求。

併購與成本節約 支撐成長計畫

PB Materials 與 Rapid Redi-Mix 為第三季營收貢獻了 7,700 萬美元。這些併購擴大了 Amrize 在西德州與達拉斯-沃斯堡市場的布局，公司表示預計將有助於增進 2026 年調整後每股盈餘。

Amrize 今年以來透過 ASPIRE 計畫實現了 7,300 萬美元的成本節約，相關措施涵蓋原物料、服務、物流與設備。2026 年期間約有 1,000 家供應商加入。管理層預計全年可節約約 8,000 萬美元，並持續邁向截至 2028 年節約 2.5 億美元的目標。

第三季資本支出總計 2.62 億美元，公司預期 2026 全年資本支出約為 9 億美元。專案包括在德州、亞伯達省與魁北克省的水泥廠投資；預計增加超過 1.5 億噸儲量的六個採石場擴建計畫；美國數個市場的水泥轉運站擴建；以及位於印第安納州的瀝青瓦廠。

Amrize 在 2026 前九個月共向股東回饋 11.1 億美元，其中包括 7.5 億美元的股票買回與 3.64 億美元的股利。公司於 10 月 28 日完成其 10 億美元的股票買回計畫。第三季每股 0.11 美元的股利預定於 11 月 18 日發放。

截至 9 月 30 日，Amrize 擁有 2.99 億美元的現金與現金等價物，以及 34 億美元的可利用流動性。其淨槓桿比率為 1.8 倍，加權平均債務到期年限為 6.2 年，加權平均利率為 5.1%。

第四季展望正反交織

在建築材料方面，管理層預期第四季水泥價格將持平至呈低個位數百分比成長，骨材價格將呈中個位數百分比成長（不含指定附加費與運費）。高利率可能導致出貨量較為疲軟，但持續的漲價行動以及能源、燃料與運費附加費預計將帶來正向的價格-成本效益（不含 2025 年第四季錄得的 3,600 萬美元淨保險收益）。

建築外殼業務展望依然好壞參半。Amrize 預期商業屋頂出貨量的韌性將被天候挑戰與住宅市場中古屋銷售疲軟所抵銷。正常的季節性去庫存預計也將拖累第四季瀝青瓦需求。隨著公司持續實施價格與附加費調整，預計該部門第四季的價格-成本表現將較第三季改善。

管理層指出現代化多年期資料中心、能源與基礎建設專案為中長期機遇，其中包括《基礎建設投資與就業法案》資助的支出。然而在短期內，高利率、房屋負擔能力受限、天候狀況以及中古屋銷售疲軟可能會繼續影響出貨量。

Amrize 指出的其他風險包括營建業週期性、原物料可取得性與成本、能源及燃料通膨、競爭、併購綜效執行、訴訟與法規，以及公司達成利潤率擴增目標的能力。Amrize 亦提及與豪瑞（Holcim）拆分相關的風險，包括拆分成本、作為獨立上市公司歷程較短，以及商業條款與補償義務的潛在變動。