Antero Midstream 第三季 EBITDA 隨採集量增加而成長 3%

Antero Midstream Corporation (NYSE: AM) 公布 2026 年第三季調整後 EBITDA 成長，主因採集量大幅增加，且處理與分餾產能保持滿載。管理層預期在 Antero Resources 的開發活動及額外基礎設施機會的支援下，第四季調整後 EBITDA 將實現高個位數成長，2027 年將實現雙位數成長。

截至 9 月 30 日止的三個月，調整後 EBITDA 年增 3%，由 2.812 億美元增至 2.908 億美元。該非 GAAP 指標排除影響淨利的若干項目，其中包括本季列報的 3.770 億美元訴訟利益。

GAAP 淨利由去年同期的 1.160 億美元升至 3.927 億美元，主要反映訴訟利益。股利發放前的調整後自由現金流達到 5.550 億美元，高於去年同期的 1.850 億美元；股利發放後的調整後自由現金流則由 7,780 萬美元增至 4.487 億美元。Antero Midstream 宣布本季發放 1.063 億美元的股利。

採集量提升支撐營運

採集量較去年同期成長 19%，同時該公司的處理與分餾產能利用率達到 100%。Antero Midstream 也報告其傳統與 HG 水資源系統的正常運行時間均達到 100%。

該公司表示，水資源系統的整合進度符合預期。Antero Resources 預期在第四季完成已鑽探未完工 (DUC) 的成長井坪，支援由 3 座鑽井平台與 2 組完井團隊組成的平衡開發計畫。

East Side Express 專案的建設持續進行中。管理層表示，需求拉動意向支持 Antero Midstream 區域管道業務部門背後的策略，而公司的規模、資產負債表與營運專業知識，使其有利於爭取進一步的基礎設施機會。

槓桿率維持在目標以下

Antero Midstream 較上一季減少逾 4 億美元債務。截至 9 月 30 日，其槓桿率（定義為淨債務除以近 12 個月調整後 EBITDA）為 2.8 倍，低於該公司 3.0 倍的目標，且與去年同期相比大致持平。

合併淨債務為 31.8 億美元，截至 9 月 30 日止 12 個月的調整後 EBITDA 總計為 11.5 億美元。自 2022 年以來，該公司在完成合計超過 23 億美元的有機成長投資與收購後，槓桿率仍維持在目標以下。

前景展望取決於開發執行力

管理層預計 2026 年第四季調整後 EBITDA 將實現高個位數成長，2027 年將實現雙位數成長。這些預期部分取決於 Antero Resources 的生產與開發計畫，包括其鑽井時程及鑽井合作夥伴的參與狀況。

Antero Midstream 警告，建設時程、專案成本、資產表現、大宗商品價格波動、通膨、供應鏈中斷及法規變更皆可能影響未來業績。其未來支付股利的能力亦高度取決於 Antero Resources 的年度資本預算與開發計畫，以及 Antero Midstream 本身的流動性與資本資源。