Teladoc 第三季營收下滑 3%，調整後 EBITDA 成長 14%

Teladoc Health 公佈第三季營收下滑，但調整後 EBITDA 表現較強勁，主要歸功於非 GAAP 獲利能力改善，抵銷了該虛擬照護服務提供者營收持續面臨的壓力。

2026 年第三季營收為 6.05 億美元，較去年同期下降 3%。調整後 EBITDA 成長 14% 至 7,940 萬美元，顯示儘管營收萎縮，調整後營運績效仍有所提升。

該公司錄得 GAAP 淨虧損 2,690 萬美元，相較之下去年同期虧損為 4,950 萬美元。每股淨虧損為 0.15 美元。每股結果包含 0.49 美元的稅前無形資產攤銷、0.06 美元的稅前股權獎勵支出，以及 0.02 美元的稅前重組成本。

Teladoc 的調整後 EBITDA 計算扣除了 8,830 萬美元的無形資產攤銷、1,160 萬美元的股權獎勵支出、440 萬美元的重組成本，以及 160 萬美元的收購、整合與轉型成本等項目。

整合照護與 BetterHelp 仍為核心業務

Teladoc 繼續透過兩大部門進行財報申報：整合照護（Integrated Care）與 BetterHelp。整合照護包括虛擬一般與專科醫療服務、慢性病管理、心理健康服務、專家醫療服務、賦能技術及企業遠距醫療解決方案。BetterHelp 則包含主要向消費者銷售的虛擬諮商與健康服務，客戶涵蓋自費使用者及使用保險給付的使用者。

隨附文字簡報中並未提供第三季各部門的具體財務數據。儘管如此，簡報仍指出 BetterHelp 的使用者與營收趨勢、保險支付選項的擴展，以及 Teladoc One 等新產品的表現，均為影響未來業績的重要變數。

現金產生能力與資產負債表

Teladoc 在本季產生了 1.065 億美元的營運現金流。在扣除 120 萬美元的資本支出與 2,930 萬美元的資本化軟體開發成本後，自由現金流為 7,590 萬美元。

截至 2026 年 9 月 30 日，現金與現金等價物總計為 8.5 億美元，而可轉換高級債券則為 9.98 億美元。

全年營收預計將下滑

展望 2026 全年，Teladoc 預估營收將介於 23.95 億至 24.41 億美元之間，相當於年減 4% 至 5%。調整後 EBITDA 預計為 2.77 億至 3.03 億美元，變動幅度介於年減 2% 至成長 8% 之間。該公司預計全年每股淨虧損為 0.95 至 0.75 美元。

第四季營收預估介於 5.69 億至 6.15 億美元之間，較去年同期下滑 4% 至 11%。調整後 EBITDA 預測為 7,400 萬至 1 億美元，相當於年減 12% 至成長 19%。Teladoc 預估第四季每股淨虧損為 0.23 至 0.03 美元。

美國整合照護會員人數預計在第四季與全年結束時達到 9,950 萬至 1.005 億人，較去年同期水準減少 1% 至 2%。

Teladoc 表示，其展望仍面臨風險，包括 BetterHelp 自費使用者與營收下降、保險涵蓋範圍變化對客戶支付選擇的影響，以及各州與保險支付方的醫療提供者量能。其他不確定因素包含醫療提供者的招募與留任、保險資格與理賠流程、行銷支出的有效性、平台投資成本，以及 BetterHelp 保險組合對利潤率的影響。該公司亦提及未來 BetterHelp 商譽可能發生減損的風險。