Labcorp 因第三季營收成長 6.9% 上調 2026 年展望

Labcorp Holdings Inc. (NYSE: LH) 在第三季營收成長 6.9% 後，調升了 2026 年的營收與調整後獲利展望，此成長得益於診斷實驗室 (Diagnostics Laboratories) 與生技製藥實驗室服務 (Biopharma Laboratory Services) 兩大業務的增長。其中生技製藥業務營收成長 8.5%，且訂單出貨比 (book-to-bill ratio) 提高；而診斷業務的成長則主要由檢測量帶動。

截至 9 月 30 日止的三個月營收自去年同期的 35.6 億美元增至 38.1 億美元。在固定匯率基礎上，營收成長 7.0%，外匯因素使列報的成長率減少了 0.1 個百分點。

歸屬於 Labcorp 的 GAAP 淨利為 2.628 億美元，高於去年同期的 2.611 億美元。稀釋後 GAAP 每股盈餘 (EPS) 從 3.12 美元增至 3.22 美元，部分原因為加權平均稀釋股數從 8,370 萬股降至 8,160 萬股。

調整後淨利自 3.498 億美元增至 3.903 億美元，調整後 EPS 成長 14.4%，自 4.18 美元升至 4.78 美元。調整後營業利益自 5.133 億美元增至 5.700 億美元，使調整後營業利益率自 14.4% 提升至 15.0%。調整後 EBITDA 自 6.103 億美元增加至 6.714 億美元。

GAAP 營業利益為 4.021 億美元，去年同期為 3.966 億美元。本季調節項目包含 7,870 萬美元的無形資產及其他資產攤銷、1,590 萬美元的重組及其他費用、2,300 萬美元的收購與處分相關成本，以及 2,860 萬美元的 LaunchPad 計畫成本等。

檢測量帶動診斷業務成長

診斷實驗室第三季營收達 29.5 億美元，列報成長 6.5%，按固定匯率計算則成長 6.6%。以申請單量衡量的檢測量成長 4.8%，價格與產品組合則貢獻了 1.7 個百分點的營收成長。與去年同期相比，本季多出 0.25 個營業日。

特殊檢測 (Esoteric testing) 占診斷實驗室營收的 41.9%，高於去年同期的 41.4%；常規檢測則占 58.1%。第三方支付者仍是最大付款來源類別，占該部門營收的 46.9%。

生技製藥訂單與積壓訂單擴增

生技製藥實驗室服務營收成長 8.5% 至 8.667 億美元，按固定匯率計算增長 8.8%。中央實驗室營收自 5.792 億美元攀升至 6.459 億美元，而早期開發研究實驗室營收為 2.208 億美元，去年同期則為 2.199 億美元。

單季淨訂單額從 7.108 億美元增加至 9.811 億美元，帶動訂單出貨比來到 1.13，高於 2025 年第三季的 0.89。過去 12 個月累計淨訂單達 35.9 億美元，淨訂單出貨比為 1.10。

截至 9 月 30 日，積壓訂單達到 89.2 億美元，高於去年同期的 85.8 億美元。Labcorp 估計，積壓訂單中有 28.2 億美元將在未來 12 個月內轉化為營收，而 2025 年 9 月 30 日時的預估值為 26.6 億美元。公司指出，積壓訂單數字已計入取消訂單及外幣換算的影響。

2026 年展望調升

Labcorp 目前預計 2026 年整體企業營收將介於 147.8 億美元至 148.9 億美元之間，相當於成長 5.9% 至 6.7%。先前預估區間為 147.1 億美元至 148.3 億美元，即成長 5.4% 至 6.3%。更新後的企業展望包含外幣換算帶來的 0.3% 挹注。

診斷實驗室營收預計為 114.8 億美元至 115.5 億美元，相當於成長 5.5% 至 6.2%。生技製藥實驗室服務營收預估將達到 33.3 億美元至 33.6 億美元，代表成長 7.4% 至 8.4%，並包含 1.3% 的匯率挹注。

公司將調整後 EPS 預測自 18.10 美元至 18.55 美元上調至 18.30 美元至 18.70 美元。自由現金流展望維持不變，仍為 12.4 億美元至 13.6 億美元。

2026 年前九個月營收成長 6.2% 至 110.8 億美元。GAAP 稀釋後 EPS 從 8.48 美元增至 10.22 美元，而調整後 EPS 從 12.37 美元升至 14.02 美元。截至第三季末，總債務對過去 12 個月調整後 EBITDA 的比率為 2.3 倍，淨債務對調整後 EBITDA 為 2.2 倍。

Labcorp 提醒，其展望仍受多項因素影響，包括醫療保健與支付者法規變更、客戶採購決策、檢測指南、通貨膨脹、競爭、地緣政治事件、員工留任、技術與資料安全故障、併購執行情況、匯率波動，以及投資與業務計畫的預期效益可能無法實現的可能性。