華利安2027財年第二季營收成長5% 上半年獲利下滑

華利安 (Houlihan Lokey Inc.) (NYSE: HLI) 公布截至 2026 年 9 月 30 日止的第二財季營收與營運利潤均有所成長，儘管上半年營收、利潤率與獲利仍低於去年同期。單季營收成長 4.8% 至 6.92 億美元，而六個月（上半年）營收則下降 4.9% 至 12.0 億美元。

該季 GAAP 營運利潤由去年同期的 1.51 億美元增加至 1.54 億美元。剔除特定併購相關與其他項目後的調整後營運利潤，則由 1.71 億美元升至 1.75 億美元。儘管薪酬與非薪酬費用有所增加，業績仍實現改善。

單季歸屬於華利安的 GAAP 淨利為 1.09 億美元，去年同期則為 1.11 億美元。稀釋後 GAAP 每股盈餘 (EPS) 從 1.63 美元微幅升至 1.64 美元，反映出稀釋後股數減少。調整後淨利由 1.27 億美元降至 1.24 億美元，而調整後稀釋每股盈餘則增加 1 美分至 1.85 美元。

上半年營收與利潤率下滑

截至 9 月 30 日止的六個月內，營收由 12.7 億美元降至 12.0 億美元。GAAP 營運利潤由 2.41 億美元降至 2.32 億美元，歸屬於母公司的 GAAP 淨利則由 2.09 億美元降至 1.87 億美元。稀釋後 GAAP 每股盈餘為 2.78 美元，低於去年同期的 3.04 美元。

上半年調整後數據顯示獲利降幅較大。調整後營運利潤由 3.10 億美元降至 2.72 億美元，調整後淨利由 2.75 億美元降至 2.15 億美元。調整後稀釋每股盈餘則由 3.98 美元降至 3.20 美元。

華利安在這六個月期間的調整後稅前利潤率為 23.7%，低於去年同期的 25.9%。調整後薪酬費用由 7.78 億美元降至 7.40 億美元，但調整後非薪酬費用則由 1.77 億美元增加至 1.91 億美元。

財務與估值諮詢業務在營收組合中比重提升

企業金融（Corporate Finance）仍是華利安最大的業務部門，佔上半年營收的 65%，去年同期則為 66%。財務重組（Financial Restructuring）貢獻 20%，低於去年同期的 21%；而財務與估值諮詢（Financial and Valuation Advisory）的比重則由 13% 提升至 15%。

截至 2026 年 9 月 30 日止的 12 個月內，企業金融業務自 617 筆已完成交易或收費項目中產生 16.9 億美元營收，佔總營收的 66%。財務重組業務自 121 筆交易中產生 5.03 億美元，佔 20%。財務與估值諮詢業務則產生 3.61 億美元，佔 14%，並記錄了 2,567 筆收費項目。

該公司報告在此過去 12 個月（TTM）期間的總營收約為 26 億美元。截至 9 月 30 日，公司在全球 34 個據點擁有 2,937 名員工，其中包括 370 名董事總經理。

成長策略持續專注於人才招募與併購

華利安表示，其長期擴張策略以培訓內部人才、招募資深產業與產品投行專家、進行策略性併購與合資，以及利用科技和數據支援其諮詢服務為核心。

在企業金融方面，公司專注於擴展產業專業知識與地理涵蓋範圍、建置資金解決方案（Capital Solutions）平台，並提升交易規模與手續費。財務重組的成長優先事項包括全球槓桿應用的普及、日益複雜的資產負債表，以及重組諮詢服務的持續全球化。在財務與估值諮詢方面，公司計劃進行跨區域擴展、提供更高價值的服務，並深耕客戶整個生命週期的合作關係。

在過去 15 年中，華利安已完成 21 筆併購案，以拓寬其產業覆蓋率、地理範圍和服務內容。其最新的交易記錄是 2026 年 9 月併購了一家專注於能源領域的投資銀行。公司將併購視為有機成長的補充，並透過結合預付款項和或有對價（contingent consideration）來構建交易架構。

該公司表示其在低負債狀態下營運，並維持 1.5 億美元未動用的循環信貸額度。其資本配置的優先事項包括隨業務擴展提高每季股利、在可能時將剩餘現金用於具增值效應的策略性併購，以及有效率地將累積的過剩現金回饋給股東。

管理階層的預期仍受到市場、執行與併購相關風險的影響。簡報提醒，受已知和未知的風險與不確定因素影響（包括公司監管申報文件中詳細說明的因素），實際結果可能與前瞻性陳述有重大差異。此外，其調整後指標亦剔除了併購相關的薪酬、整合成本、無形資產攤銷及特定稅務影響，因此可能無法與其他公司採用的同名指標進行直接比較。