可口可樂2026年第3季獲利率擴大 有機營收成長支撐獲利能力

可口可樂公司 (NYSE: KO) 公布 2026 年第三季毛利率與營業利益率均有所擴大，但若扣除匯率變動、收購與處分以及影響可比性項目後，基礎擴張幅度則較為溫和。有機營收成長對利潤率提供支撐，而行銷投資增加與營業費用上升則限制了營運槓桿效果。

截至 2026 年 10 月 2 日止的三個月，在美國通用會計準則 (U.S. GAAP) 下列報的毛利率自去年同期的 61.49% 上升 166 個基點至 63.15%。非 GAAP 指標的可比毛利率亦增加 166 個基點，達到 62.69%。

在排除匯率影響並扣除收購與處分效應後，基礎毛利率上升 93 個基點至 62.24%。可口可樂將此改善歸因於有機營收成長。出售其在奈及利亞的成品業務為收購與處分項目帶來助益，而影響可比性的項目則與經濟避險活動有關。

列報營業利益率自 31.97% 攀升 140 個基點至 33.37%。可比營業利益率增加 106 個基點至 32.93%，而可比中性匯率營業利益率則上升 46 個基點至 32.33%。

在扣除收購與處分影響後，基礎營業利益率擴張 21 個基點至 32.33%。有機營收成長為主要驅動力，但部分被更高的行銷投資與營業費用所抵銷。奈及利亞交易對營業利益率的可比基期亦帶來正面貢獻。

前九個月利潤率

截至 10 月 2 日止的九個月內，可口可樂的 GAAP 毛利率上升 86 個基點至 63.00%。可比毛利率上升 88 個基點至 62.81%，而基礎毛利率則增加 20 個基點至 62.45%。今年迄今的改善受惠於有機營收成長，但投入成本上漲抵銷了部分效益。

該九個月期間的 GAAP 營業利益率上升 139 個基點至 34.40%。可比營業利益率增加 88 個基點至 34.33%，基礎營業利益率則擴張 37 個基點至 34.05%。

公司表示，今年迄今基礎營業利益率的成長反映了有機營收成長與營業費用降低，但部分被投入成本增加及行銷投資提高所抵銷。奈及利亞處分案持續帶來助益。影響可比性的項目主要涉及經濟避險活動，以及與重新計量 fairlife 或有對價負債相關的先前年度費用。

該簡報未包含更廣泛的營收、盈餘或前瞻指引數據。其利潤率分析顯示，有機營收成長持續提供營運面支撐，而投入成本、行銷支出、營業費用及匯率影響仍是塑造列報與基礎獲利能力的關鍵因素。