景順 2026 年第三季利潤率因廣泛資金流入升至 40.7%

景順 (Invesco Ltd.) (NYSE: IVZ) 公布強勁的 2026 年第三季調整後營運績效，受惠於廣泛的資金淨流入以及平均管理資產規模 (AUM) 提升帶動營收成長，同時季對季費用下降進一步擴大獲利率。淨長期資金流入達 351 億美元，創下該資產管理公司連續第 13 個季度實現資金淨流入的紀錄。

調整後營業利益較第二季成長 12.8% 至 5.623 億美元，調整後營業利益率則上升 320 個基點至 40.7%。調整後稀釋每股盈餘 (EPS) 為 0.72 美元，較去年同期的 0.61 美元成長 18.0%，較上一季成長 1.4%。

在美國一般公認會計原則 (U.S. GAAP) 基礎上，營業利益較上一季成長 19.9% 至 4.365 億美元。歸屬於景順的淨利為 2.945 億美元，稀釋後 EPS 為 0.65 美元，而第二季分別為 3.453 億美元及 0.76 美元。

ETF 資產創新高 資金淨流入維持廣泛

期末管理資產規模 (AUM) 由第二季末的 2.47 兆美元及去年同期的 2.12 兆美元升至 2.54 兆美元。平均 AUM 則較上一季的 2.37 兆美元增至 2.51 兆美元。

當季 351 億美元的淨長期資金流入代表 6.3% 的年化有機成長率。景順表示，無論是主動型或被動型產品，以及在美洲、歐洲、中東和非洲 (EMEA) 及亞太地區，資金流向均呈正成長。

不含 QQQ 的 ETF 及指數策略創造了 285 億美元的資金淨流入，期末 AUM 達到創紀錄的 7,746 億美元。該類別的年化有機成長率達 15%，其中有 14 檔產品各自吸引了超過 5 億美元的資金。EMEA 地區佔該類別資金淨流入的近一半，並錄得 26% 的年化有機成長率。

QQQ 挹注了 67 億美元的資金淨流入，期末資產規模達 4,989 億美元，年化有機成長率近 6%。在法人機構對固定收益需求強勁的帶動下，中國合資企業錄得 15 億美元的資金淨流入，AUM 達到創紀錄的 1,663 億美元。

多重資產及其他策略在系統化股票、量化策略與客製化股票產品的支持下，帶來 33 億美元的資金流入。然而，基本面固定收益流出 26 億美元、基本面股票流出 19 億美元以及私人市場流出 4 億美元，部分抵銷了上述增幅。

在固定收益方面，散戶對主動型 ETF 與獨立帳戶管理的需求，被多位法人機構客戶對投資等級及穩定價值委託專戶的資產重配置所抵銷。在私人市場方面，流入美國財富管理房地產債務基金及機構擔保放款憑證 (CLO) 的資金，則被優先銀行貸款 ETF 及美國核心房地產策略的撤資所抵銷。

營收成長與費用紀律推升獲利能力

調整後淨營收較上一季成長 4.0% 至 13.8 億美元，較去年同期成長 16.5%。景順將此年對年成長歸因於 QQQ 營收與平均 AUM 的增加，以及費用的嚴格控管。

調整後營業費用較第二季下降 1.3% 至 8.194 億美元，但較去年同期上升 5.0%。上一季營收成長與成本降低的結合，產生了 530 個基點的營業槓桿效果。

不含績效費的淨營收收益率由第二季的 22.4 個基點及去年同期的 22.9 個基點降至 21.5 個基點。簡報指出，收益率較低的全球流動性資產強勁成長影響了第三季的收益率。全球流動性資產（主要由貨幣市場基金組成）期末 AUM 達 2,616 億美元。

資產負債表管理仍為優先要務

景順在當季減少了 3.93 億美元的淨債務，使淨債務由去年同期的 6.52 億美元降至 3.16 億美元。其槓桿比率由第二季的 0.54 倍降至 0.33 倍，包含特別股在內的槓桿比率則由 1.90 倍降至 1.60 倍。

該公司在當季回購了 6,500 萬美元的普通股（即 210 萬股），並發放每股 0.215 美元的季度普通股股利。

景順還概述了一項透過五年期銀行定期貸款融資的額外 15 億美元特別股回購計畫，使特別股回購總額達到 30 億美元。管理階層預測，這些回購最終將使年度 run-rate EPS 總計增加 0.41 美元。該公司預計到 2031 年前將償還 20 億美元的銀行定期貸款，並預計其形式 (pro forma) 槓桿比率將在五年內降至 0.39 倍。這些數據為預測而非對未來績效的保證。

管理階層的營運優先要務包括：擴大具可擴展性的固定收益與 ETF 能力、改善主動型股票的投資績效、成長私人市場產品陣容、開發客製化投資組合，以及運用人工智慧等技術來支持營業槓桿。

該公司提醒，未來的營運結果、現金流、費用與管理資產規模 (AUM) 可能與預期大不相同。簡報中列出的風險包括市場與產業狀況、地緣政治衝突、全球貿易緊張局勢與關稅、法規發展、融資與債務義務、產品需求與定價、收購與剝離，以及更廣泛的經濟狀況。