ITW 因第三季有機營收成長 4% 而上修 2026 年 EPS 展望

受測試測量與電子事業群顯著成長，以及焊接與聚合物和流體事業群穩健增長的帶動，ITW 在第三季有機營收成長 4% 後，調升並窄化 2026 全年 GAAP 盈餘展望。該公司目前預計 GAAP 每股盈餘為 11.45 美元至 11.55 美元，將中位數上調 0.05 美元至 11.50 美元，這代表年增 10%。

第三季營收由去年同期的 40.6 億美元成長 4% 至 42.4 億美元，GAAP 每股盈餘由 2.81 美元增加 7% 至 3.00 美元。營業利益達到創單季新高的 11.8 億美元，成長 6%，營業利潤率擴大 40 個基點至 27.8%。

ITW 表示，企業策略倡議為單季利潤率貢獻了 130 個基點，而價格/成本對獲利與利潤率均有正面效益。非 GAAP 衡量指標的稅後投入資本回報率增加 50 個基點，達到 30.3%。

本季自由現金流相當於淨利潤的 100%。該公司在今年前九個月累計庫藏股買回 13 億美元，並將股利提高 7%，標誌著連續第 63 年調升股利。

測試與電子業務領軍成長

測試與測量/電子事業群表現最為強勁。營收成長 17% 至 8.19 億美元，有機成長率達 16%。其中測試與測量有機營收成長 8%，而電子業務成長 31%。該事業群的營業利潤率從 25.4% 擴大 330 個基點至 28.7%。

焊接事業群營收成長 7% 至 5.13 億美元，有機成長率同樣為 7%。若扣除龍捲風的影響，有機成長率則為 15%。設備營收成長 5%，耗材成長 10%，北美銷售額成長 8%。營業利潤率擴大 370 個基點至 36.3%。

聚合物和流體事業群營收成長 8% 至 4.77 億美元。有機成長率為 8%，其中聚合物成長 12%、流體成長 9%、汽車售後市場成長 6%。營業利潤率改善 280 個基點至 31.3%。

食品設備營收微升 1% 至 6.98 億美元，與有機成長率持平。服務營收成長 5%，抵消了設備營收下滑 2% 的影響。國際有機營收成長 5%，而北美市場則下滑 3%。該事業群的營業利潤率上升 60 個基點至 29.8%。

汽車及其他事業群仍承壓

汽車 OEM 事業群營收下降 2% 至 8.14 億美元，有機營收亦下滑 2%。有機銷售額在北美下降 1%、歐洲下降 7%、中國下降 1%。該事業群的營業利潤率萎縮 170 個基點至 20.1%。

建築產品事業群營收大致持平於 4.72 億美元，而有機營收下滑 1%。北美市場大致持平，歐洲下滑 2%，澳洲與紐西蘭成長 1%。營業利潤率下降 170 個基點至 29.9%。

特種產品事業群營收下降 1% 至 4.47 億美元，有機營收亦下滑 1%。北美銷售額成長 3%，但國際營收下滑 8%。營業利潤率縮窄 90 個基點至 31.4%。

全年展望顯示第四季有機成長更趨強勁

展望 2026 年，ITW 預期營收為 168 億美元至 169 億美元，代表總成長率為 4.5% 至 5.5%，有機成長率為 3% 至 4%。根據簡報內容，該預測意味著第四季有機成長率將超過 5%。

管理層預期全年營業利潤率為 26.5% 至 27.5%，其中企業策略倡議的貢獻超過 100 個基點。價格/成本預計在獲利方面保持有利，對利潤率則維持中性。

ITW 預計 2026 年「以客戶為本的創新」（Customer-Back Innovation）貢獻約 3% 或更高，相較於 2025 年的 2.4%，反映出該公司所述新產品營收的顯著增長。管理層亦指出資本支出需求動能轉強。

公司預計全年自由現金流轉換率約為淨利潤的 100%，稅後投入資本回報率高於 30%，庫藏股買回約 15 億美元。自由現金流轉換率與投入資本回報率均為非 GAAP 指標。

該展望仍受多項風險影響，包括供應鏈狀況、通膨與原物料成本、關稅、定價舉措、利率與匯率，以及終端市場經濟或監管環境的變化。ITW 亦警告，企業策略倡議的時程與效益、新產品貢獻、利潤率表現及現金產生能力可能與目前的預期有所出入。