Hubbell因第三季銷售額成長25%而上調2026年展望

Hubbell Incorporated (NYSE: HUBB) 在第三季營收受雙位數有機成長與收購推升而成長 25% 後，上調了 2026 年銷售額與調整後盈餘展望。電氣解決方案部門 (Electrical Solutions) 以 22% 的有機成長領跑本季，儘管面臨通膨、原料成本上升以及持續的產能投資，公司調整後營業利益率仍有所擴大。

截至 9 月 30 日止的三個月，淨銷售額從去年同期的 15.0 億美元增至 18.7 億美元。有機銷售額成長 11.3%，收購則貢獻了 13.2 個百分點的成長。

調整後營業利益成長 33% 至 4.768 億美元，調整後營業利益率擴大 160 個基點至 25.5%。在 GAAP 基礎上，營業利益成長 24% 至 4.087 億美元，營業利益率則下降 20 個基點至 21.8%。

調整後稀釋每股盈餘成長 14% 至 5.91 美元，反映出營業利潤增加與流通股數減少，但部分被利息費用增加與稅率上升所抵銷。GAAP 稀釋每股盈餘成長 4% 至 4.94 美元。自由現金流成長 10% 至 2.804 億美元，主因資本支出增加與營運資金時程限制了增幅。

電氣解決方案推動成長

Hubbell 電氣解決方案部門第三季銷售額為 8.447 億美元，年增 51%。有機銷售額成長 22%，收購則貢獻了 29%（包含來自 NSI Industries 的貢獻）。

受市場需求、擴增產能、新產品與內容價值增加所推動，資料中心銷售額有機成長超過 80%。輕工業與非住宅市場表現同樣強勁，而重工業需求保持疲軟。Hubbell 表示，NSI 的表現與整合進度超乎原先預期。

該部門調整後營業利益成長 80% 至 2.095 億美元，調整後利益率擴大 400 個基點至 24.8%。出貨量成長、收購貢獻、定價策略、生產力提升以及關稅淨收益支撐了獲利能力，但通膨與原材料成本上升仍帶來部分抵銷作用。

公用事業解決方案針對訂單與在手訂單成長進行投資

Hubbell 公用事業解決方案部門報告銷售額為 10.3 億美元，較去年同期成長 9%。有機成長為 4.9%，收購貢獻了 3.8 個百分點。

電網基礎建設銷售總額為 8.08 億美元，有機成長 8%。配電、輸電與變電所市場受益於與負載成長以及電網強化與韌性投資相關的專案活動。管理層亦報告訂單普遍強勁且在手訂單持續擴大，從而促使在高成長領域追加產能投資。

電網自動化銷售額為 2.20 億美元，有機下降 4%。影響電表的暫時性零組件供應瓶頸使第三季銷售額減少約 1,500 萬美元。Hubbell 表示該問題已完全解決，預計將在第四季復甦。保護與控制系統銷售額在變電所開關設備帶動下實現雙位數成長。

公用事業解決方案調整後營業利益成長 10% 至 2.673 億美元，調整後利益率上升 30 個基點至 26.0%。銷量、收購、定價、生產力及關稅淨收益的正面影響，被成本通膨、原材料費用增加和投資支出部分抵銷。

基於更強勁的銷售預期上調 2026 年展望

Hubbell 目前預計全年銷售額成長為 18% 至 19%，高於先前預測的 16% 至 18%。有機成長預測從 9% 至 11% 上調至 10% 至 11%，而預期的收購貢獻從 7% 上升至 7.5%。

該公司將電氣解決方案的有機成長預測上調至 17% 至 18%，但將公用事業解決方案的預測下調至 6% 至 7%。Hubbell 預計全年調整後營業利益率為 23.0% 至 23.2%（先前預測為 23.1% 至 23.4%），主因強勁的出貨量被新增的通膨、定價與生產力影響，以及對服務和產能的持續投資所平衡。

調整後每股盈餘目前預計為 20.40 美元至 20.60 美元，高於先前預測的 20.25 美元至 20.55 美元，相當於預期成長 12% 至 13%。該公司維持自由現金流約占調整後淨利 90% 的預測。資本支出預計總計 1.75 億美元至 1.90 億美元，主要用於支援輸電、變電所與資料中心的產能擴充。

在手訂單支撐 2027 年成長預期

管理層形容 2027 年有機成長的形勢相當有利。公用事業解決方案在 2026 年前九個月增加了超過 5 億美元的在手訂單，大型輸電與變電所專案在在手訂單和專案管道中均清晰可見。Hubbell 預計電網強化、韌性支出與負載成長將支撐該業務，而電表與智慧電表基礎設施 (AMI)、電信和燃氣配電預估將呈現溫和成長。

同期間，電氣解決方案新增了超過 1 億美元的在手訂單。管理層預期在新產品與內容獲利提升的推動下，資料中心將實現強勁成長，輕工業、輸配電以及再生能源市場也將持續保持強勁。預計非住宅與重工業市場將溫和成長。

該展望仍面臨多項風險，包括關稅變化與潛在關稅退稅的時程、通膨、原材料與能源成本、供應鏈可用性、匯率波動，以及公司維持定價和生產力提升的能力。Hubbell 還指出重工業與住宅市場的持續軟著陸與疲軟、收購整合風險，以及資料中心需求持續性的不確定性。

截至 9 月 30 日，總負債為 51.2 億美元，而 2025 年底為 23.3 億美元。淨負債為 46.6 億美元，占總資本的 51%，高於年底的 28%。公司的未來展望還取決於計劃中的產能擴充以及已收購業務（包括 NSI Industries、Ventev、Nicor 和 DMC Power）的成功整合。