康寧第三季核心營收成長 19% 受惠 AI 產品推升光學業務成長

康寧公司 (NYSE: GLW) 公布 2026 年第三季核心銷售額成長 19%，主要由光通訊事業群的快速成長所帶動，其中生成式 AI 相關產品銷售額大幅成長逾一倍。獲利能力提升速度快於營收成長，同時該公司預測第四季銷售額將再次實現約 19% 的成長。

核心銷售額達到 50.8 億美元，高於去年同期的 42.7 億美元。歸屬於康寧的核心淨利從 5.85 億美元增至 7.95 億美元，核心每股純益 (EPS) 成長 36%，從 0.67 美元增至 0.91 美元。

核心營業利益由 8.38 億美元爬升至 11.5 億美元。核心營業利益率擴張 310 個基點至 22.7%，核心毛利率則上升 150 個基點至 40.5%。康寧亦公布核心投資資本報酬率 (ROIC) 為 16.7%，高於去年同期的 13.4%。

在 GAAP（通用會計準則）基礎上，第三季淨銷售額由 41.0 億美元增至 48.6 億美元。歸屬於康寧的淨利為 6.80 億美元，即稀釋後每股純益 0.78 美元，相比去年同期分別為 4.30 億美元及 0.50 美元。

光通訊事業群引領成長

光通訊事業群是本季的主要驅動力。該部門銷售額成長 44% 至 23.8 億美元，部門淨利成長 80% 至 5.32 億美元，康寧稱此為獲利能力再創歷史新高的又一個季度。

企業網路銷售額大增 84% 至 15.3 億美元，其中生成式 AI 產品銷售額成長超過 100%。在資料中心互連產品成長支撐下，電信營運商網路銷售額成長 4% 至 8.54 億美元。管理層表示，長期客戶協議有助於支撐其「跳板計劃」(Springboard plan) 所確立的成長機會。

玻璃創新事業群銷售額下滑 3% 至 15.1 億美元，部門淨利下降 10% 至 3.28 億美元。康寧表示，儘管記憶體價格影響了電視、手持裝置與筆記型電腦市場，但該公司透過「More Corning」內容策略表現優於其終端市場。公司指出，顯示玻璃基板的價格調整將於第四季開始生效，以因應日圓走貶以及包括關鍵原料與能源在內的成本上升。

汽車事業群銷售額成長 4% 至 4.70 億美元，但部門淨利微跌 1% 至 6,700 萬美元。北美 8 級重型卡車市場的復甦抵銷了輕型車市場 3% 的下滑。在該部門內部，柴油相關銷售額成長 26%，而汽車玻璃及其他銷售額則下滑 5%。

太陽能事業群銷售額成長 37% 至 4.36 億美元，不過該部門錄得 700 萬美元淨虧損，而去年同期則為淨利 3,000 萬美元。康寧持續提升其晶圓與模組工廠的產能，並預期產量與獲利能力將隨著生產力提升而獲益。公司表示需求依然強勁，且近期美國依據 232 條款採取的貿易行動支撐了價格環境以及對美國國產太陽能產品的需求。管理層正致力於將該業務打造成規模超過 30 億美元的營收來源。

生命科學與新興成長業務銷售額為 2.90 億美元，成長 1%，淨虧損為 2,800 萬美元。康寧表示，生命科學業務表現優於其終端市場，而對新興成長計劃的投資則壓抑了部門盈餘。

現金流支撐產能投資

扣除 5.45 億美元資本支出後，本季調整後自由現金流總計 6.61 億美元，高於去年同期的 5.35 億美元。2026 年前九個月，調整後自由現金流達到 22.7 億美元，而去年同期為 9.85 億美元。

年初至今的核心銷售額成長 18% 至 141.6 億美元，核心 EPS 從 1.81 美元升至 2.40 美元。前九個月的核心營業利益率從 18.9% 擴張至 21.3%。

康寧預計全年資本支出約為 20 億美元。公司表示內生性成長投資仍是其資本配置的首要任務，並透過包括預付資金在內的機制與客戶簽署協議，以分擔投資風險與責任。管理層還預計，即使產能投資持續進行，自由現金流在「跳板計劃」實施期間仍將維持成長。

第四季展望

展望第四季，康寧預估核心銷售額介於 52 億至 53 億美元之間，相當於年增約 19%。核心每股純益預計為 0.96 美元至 1.00 美元，約成長 36%。營業費用預計將與第三季持平，其他費用預計約為 8,500 萬至 9,500 萬美元，非控制權益預計約為 8,000 萬至 9,000 萬美元。

依據其「跳板計劃」，該公司繼續以 2030 年底前將年化銷售額翻倍（從 200 億美元增至 400 億美元）為目標。管理層亦預計 EPS 成長率將高於銷售額成長率，同時伴隨更高投資資本報酬率與強勁的自由現金流。康寧公布第三季年化銷售跑率 (run rate) 為 203 億美元；其第四季銷售預測的中點則隱含約 210 億美元的跑率。

康寧並未提供 GAAP 財測指引，因為該公司不預測外幣波動或持續營運項目之外的其他事項。自 2026 年 4 月 1 日起，該公司以對沖曝險調整取代了先前的固定匯率調整。康寧指出，這兩種非 GAAP 計算方法有所不同。

該展望仍面臨多重風險，包括外匯波動、關稅與貿易緊張局勢、客戶需求變化、供應鏈中斷、原料與能源成本、競爭性定價以及公司根據需求調整資本支出節奏的能力。康寧亦將太陽能製造設施的建設、產能提升與營運——以及相關營收與獲利目標的達成——視為不確定性領域。