跨境壓力拖累第三季獲利 Euronet 調整 2026 年展望

Euronet Worldwide Inc. (NASDAQ: EEFT) 因跨境支付業務面臨壓力拖累第三季獲利，抵銷了支付基礎設施與 epay 的營收成長，進而修訂了 2026 年的財測指引。該公司目前預期全年營收為 43.75 億美元，調整後 EBITDA 為 7.25 億美元，調整後每股盈餘成長率約為 10%。

截至 9 月 30 日止的三個月內，營收成長 1% 至 11.61 億美元，按固定匯率計算則成長 3%。調整後 EBITDA 下降 8% 至 2.261 億美元，按固定匯率計算下降 6%；調整後營業利潤則減少 13% 至 1.699 億美元。

調整後稀釋每股盈餘 (EPS) 從去年同期的 3.62 美元下降 2% 至 3.55 美元。歸屬於 Euronet 的淨利為 1.136 億美元，而 2025 年第三季為 1.220 億美元。GAAP 營業利潤下降 12% 至 1.716 億美元。

跨境業務疲軟抵銷基礎設施成長

跨境支付是拖累單季獲利能力的主要原因。該部門營收下降 5% 至 4.310 億美元，調整後營業利潤下降 37% 至 3,730 萬美元，調整後 EBITDA 下降 34% 至 4,360 萬美元。按固定匯率計算，營收下降 4%，調整後營業利潤下降 35%，調整後 EBITDA 下降 32%。

Euronet 表示該業務受到美國移民執法措施的壓力，並指出近期壓力仍在，儘管管理層表示其長期跨境策略保持不變。

數位通路在該部門內持續擴展。本季 Ria Digital 營收成長 30%，交易量增加 34%。Euronet 還新增 Taptap Send 與 Safaricom 作為 Dandelion 合作夥伴，購買了用於 Xe 基礎設施的 Sage 整合智慧財產權，並在馬來西亞與 BSN 銀行合作推出服務。

支付基礎設施營收成長 7% 至 4.379 億美元。調整後營業利潤下降 1% 至 1.265 億美元，而調整後 EBITDA 成長 2% 至 1.579 億美元。在固定匯率下，該部門營收成長 9%，調整後營業利潤持平，調整後 EBITDA 成長 4%。

在本季期間，該公司在希臘新增了 2,750 家商家，並簽署了涉及西班牙 Getnet、印度 Mastercard Payment Gateway Solutions、哥斯大黎加 Lafise 以及哥倫比亞 Bancoomeva 的支付相關協議。此外，該公司還為希臘商家推出了 Google Pay 功能。

epay 營收成長 3% 至 2.947 億美元，調整後營業利潤與調整後 EBITDA 均成長 3%，分別達到 3,180 萬美元與 3,340 萬美元。按固定匯率計算，營收與調整後營業利潤成長率均為 5%，調整後 EBITDA 成長率為 6%。該部門透過涉及 NORMA、Tisak、Riot、Epic、Sony、Amazon India 和 NODWIN Gaming 的協議與發布，擴大了品牌支付與數位內容分發業務。

數位擴展與新平台

來自 Euronet「數位加速器」的營收在第三季成長 30%，今年迄今成長 33%。該類別包括 Dandelion、Ria Digital、Xe、商家服務、支付處理與真錢遊戲解決方案。管理層表示，這一成長支持了向更高成長、具可擴充性之支付通路的轉型。

Euronet 還推出了模組化商家平台 OLON，旨在結合支付接收、營運整合與加值服務。該平台旨在支援跨歐洲市場的不同支付方式、商家系統與在地監管要求。

另外，Euronet 與 Diebold Nixdorf 簽署了一份不具約束力的意向書，計劃在 ATM 外包方面進行全球策略合作，惟仍須視最終協議而定。擬議的合作夥伴關係將結合 Euronet 的 ATM 網路與交易處理能力，以及 Diebold Nixdorf 的 ATM 技術、銀行軟體和現場服務組織。

資本狀況與風險

Euronet 在本季以 5,000 萬美元買回約 690,000 股。截至 9 月 30 日，非受限現金為 9.554 億美元，而 6 月 30 日為 11.97 億美元；總債務則從 26.54 億美元降至 21.77 億美元。總債務對過去 12 個月調整後 EBITDA 的比率從 3.7 倍降至 3.1 倍，淨槓桿比率從 2.0 倍降至 1.7 倍。

該公司表示，其獲利且具現金產生能力的營運提供了投資成長及向股東回饋資本的能力。然而，其展望仍面臨風險，包括移民政策對匯款通道的影響、匯率波動、通膨、地緣政治衝突、法規變更、資訊安全事件、競爭、合作夥伴費用、資金狀況，以及公司整合收購項目與以獲利條件續約的能力。