Medifast 第三季虧損反映重組 隨教練生產力提升

Medifast 公司 (NYSE: MED) 公布 2026 年第三季 GAAP 淨虧損為 1,750 萬美元，主因重組成本拖累營運績效，儘管其獨立教練網路的生產力已連續第四個季度提升。該公司預期第四季將成為走向成長與獲利的轉折點，財測指引顯示每股盈餘介於損益兩平至 0.25 美元之間。

第三季營收總計 7,200 萬美元，毛利率為 69.5%，與去年同期持平。GAAP 營業虧損為 1,940 萬美元，反映了當季的重組及相關費用。GAAP 稀釋每股虧損為 1.57 美元。

扣除 1,540 萬美元的重組相關影響後，Medifast 錄得非 GAAP 營業虧損 400 萬美元，非 GAAP 淨虧損 210 萬美元，或稀釋每股虧損 0.19 美元。不含利息收入的調整後 EBITDA 為 190 萬美元。

教練生產力持續提升

每位活躍創收教練的平均營收達到 7,064 美元，較去年同期增長 54%，較第二季增長 8%。Medifast 表示該水準創下十年多來的最高紀錄，並預計該指標在 2026 年剩餘時間內將持續上升。

該公司當季擁有約 10,200 名活躍創收教練。Medifast 表示，從歷史數據來看，教練生產力提升通常早於客戶與教練人數的增長，不過簡報並未提供這些效益顯現的具體時間表。

管理層亦指出，教練主導的活動和計畫參與度有所提升。其全新的薪酬結構、Trilivy Coach Hub 平台以及 Trilivy Business Blueprint 培訓系統，旨在提升教練參與度、推進培訓標準化並支援整個網路的業務發展。

Trilivy 推廣取得進展

Medifast 正以 Trilivy 品牌重組業務，圍繞代謝健康進行轉型；Trilivy 已取代 OPTAVIA，並分為三個階段：重置、精煉與煥新。公司已制定截至 2036 年的戰略路線圖，專注於科學研究、產品開發與教練指導服務。

在推廣期間，Medifast 推出了 31 款 Trilivy 產品項目 (SKU)，占其核心產品組合的 69%。9 月份有 95% 的活躍創收教練銷售了 Trilivy 產品。公司表示，其餘核心產品組合預計將在年底前完成過渡。

新產品線包含採用 MetaVantage 技術的 Reset Fuelings，其成分旨在促進代謝健康。Medifast 還報告稱品牌推出後數位互動顯著提升：與 6 月相比，7 月的貼文互動量增長 468%，按讚數增加 126%，網站流量增長 27%。

該公司更廣泛的方針強調減少內臟脂肪、保留去脂體重並保護健康肌肉，而非僅僅以體重減輕來衡量效果。Medifast 透過其代謝健康研究所 (Metabolic Health Institute) 為該策略提供支援，涵蓋研究、產品開發、科學傳播與教練培訓。

展望與財務狀況

展望第四季，Medifast 預期營收介於 5,500 萬美元至 7,500 萬美元之間，GAAP 與非 GAAP 每股盈餘介於 0 至 0.25 美元之間。不含利息收入的調整後 EBITDA 預估為 200 萬美元至 600 萬美元。

2026 全年營收預計介於 2.8 億美元至 3 億美元之間。公司預測 GAAP 每股虧損為 1.80 美元至 2.05 美元，非 GAAP 每股虧損為 0.45 美元至 0.70 美元。不含利息收入的全年調整後 EBITDA 預計介於 1,000 萬美元至 1,400 萬美元之間。

截至 9 月底，Medifast 擁有的現金、現金等價物與投資為 1.73 億美元，高於 2025 年底的 1.67 億美元。公司維持無負債狀態，營運資金為 1.6 億美元。

該展望仍取決於 Medifast 維持與擴大其獨立教練網路的能力，以及執行轉向代謝健康的成果。公司提及的其他風險包括來自減重產品與藥物的競爭、行銷計畫的成效、產品開發執行力、資訊安全威脅、供應鏈中斷、法規變動以及消費者支出面臨的壓力。