Fastenal 第三季營收成長 15.5% 營業利益率擴張

費斯諾 (Fastenal Company, Nasdaq: FAST) 公布 2026 年第三季淨銷售額為 24.6 億美元，年增 15.5%，主要受惠於大型客戶成長與贏得新合約，推動獲利增速高於營收。營業利益成長 20.2% 至 5.308 億美元，稀釋後每股盈餘 (EPS) 則攀升 19.8% 至 0.35 美元。

這家工業與建築用品分銷商的營業利益率擴展 90 個基點至 21.5%。銷售、一般與管理費用 (SG&A) 佔銷售額比率下降 130 個基點，完全抵消了毛利率承受的壓力，反映出公司嚴格控管費用與員工人數溫和成長。SG&A 費用成長 9.4% 至 5.739 億美元，增幅低於營收成長率。

營業毛利成長 14.4% 至 11.0 億美元，但毛利率下滑 40 個基點至 44.8%。費斯諾將約 50 個基點的壓力歸因於客戶組合，主因是毛利率通常較低的大型客戶持續成長。價格成本效應帶來約 30 個基點的逆風，但部分被直接採購節約、供應商回扣與關稅退稅帶來的約 40 個基點效益所抵消。該效益中約有 20 個基點反映了有利的時間差。

大型客戶與製造業引領成長

費斯諾表示，在其主要客戶策略與贏得新合約的支撐下，公司成長速度繼續超越其終端市場。合約數量年增 6.4%，新簽合約偏重於多據點的全國性客戶。每月消費至少 5 萬美元的客戶據點銷售額成長 27.6%，占總營收比重進一步提升。

佔銷售額 44.6% 的重工業製造業，每日銷售額成長率達 20.2%。成長力道來自主要客戶以及機械加工產品、航太與工業設備客戶的需求。其他製造業市場的每日銷售額亦成長 13.2%，其他終端市場成長 12.3%，其中建築、運輸與經銷商客戶在本季做出貢獻。

直接材料銷售額成長 18.6%，而間接材料成長 14.3%。公司將直接材料的亮眼表現歸因於大型客戶新簽合約、產品供應改善以及價格調整措施。價格調整為本季成長貢獻約 2.4%，但費斯諾表示，隨著開始跨越 2025 年實施的高峰期調價基期，該貢獻正在趨緩。

數位足跡佔銷售額比重達到 61.4%

本季透過費斯諾「數位足跡」(Digital Footprint) 產生的銷售額占總營收的 61.4%。電子商務 (eBusiness) 每日銷售額成長 14.8%，幾乎與全公司成長率持平，而電子商務占淨銷售額的 28.8%。

費斯諾管理庫存 (FMI) 設備的安裝量達到 143,878 台，其中 FASTBin 與 FASTVend 的銷售成長速度快於整體業務。本季設備新簽數量平均每天 117 台，部署量按季持續增加。

費斯諾目前預估其數位足跡將佔 2026 年銷售額的 62% 至 63%，低於原先預估的 66%。公司仍預期 2026 年期間將新簽 27,000 至 29,000 台 FMI 設備，而原先預估為 28,000 至 30,000 台。簡報指出，這些數據呈現並不構成管理階層的財務預測指引。

公司強調 FMI 與數位服務是其提升訂單準確率、減少人工操作與增強客戶留存率的核心策略。在一個客戶案例中，費斯諾表示部署 FMI 將該客戶的數位足跡從 0% 提升至 99%，實施自動補貨，並在導入過程中估計帶來約 25% 的成本節省。

現金流資助投資與股東回饋

營業現金流總計 4.216 億美元，相當於單季淨利潤的 105.0%。非 GAAP 自由現金流為 3.496 億美元，佔淨利潤的 87.1%，較去年同期的轉換率下降 11.9 個百分點。本季資本支出總計 7,400 萬美元。

費斯諾本季支付了 2.982 億美元的股利，並實施 3,020 萬美元的股票回購，合共向股東回饋 3.284 億美元。過去 12 個月累計回饋 11.8 億美元，相當於非 GAAP 自由現金流的 99.8%。

過去 12 個月非 GAAP 投入資本回報率 (ROIC) 從一年前的 30.2% 上升至 32.5%。可比的 GAAP 資產報酬率 (ROA) 從 24.9% 升至 26.7%。

費斯諾的優先事項仍是透過主要客戶與贏得合約來擴大市場佔有率、拓展庫存管理與數位能力，並觸及更多產品、地理區域與商業模式。公司提醒，未來的銷售額、利潤率、定價、關稅、資本支出與技術部署仍存在不確定性。簡報中透露的近期限制包括大型客戶較低的毛利率特性、持續的價格成本壓力，以及數位足跡與 FMI 新簽估計低於公司原先的 2026 年假設。