花旗集團 2026 年第三季營收成長 8% 每股盈餘大增 53%

花旗集團 (Citigroup Inc., NYSE: C) 公布第三季營收創十年來同期新高，主要受惠於服務、財富管理、市場與銀行業務的成長，帶動總營收年增 8% 至 238.5 億美元。淨利成長 40% 至 52.5 億美元，稀釋後每股盈餘 (EPS) 則成長 53% 至 2.85 美元。若扣除去年同期列記的 Banamex 商譽減損費用，EPS 年增 27%。

該行在本季實現正向營運槓桿。列報營業費用年減 2% 至 139.5 億美元；但若排除去年同期的 Banamex 費用後則年增 3%，反映出交易與產品服務成本、存款保險費用以及薪酬與福利增加。列報效率比率改善約 620 個基點至 58.5%，若排除該顯著項目則改善約 290 個基點。

非 GAAP 指標的有形普通股權益報酬率 (RoTCE) 達到 11.5%，相比去年同期列報的 8.0% 以及排除顯著項目後的 9.7% 顯著提升。今年累計至今的 RoTCE 為 12.6%。

服務與財富管理業務領跑營收成長

服務部門表現最為強勁，營收年增 15% 至 66.1 億美元，淨利年增 27% 至 26.4 億美元。在平均存款餘額提升、存款利差擴大及手續費動能推升下，資金管理與貿易金融方案 (Treasury and Trade Solutions) 營收成長 16%。證券服務營收成長 13%，託管與代管資產 (AUC/A) 則年增 16% 至 35 兆美元。服務部門的 RoTCE 達 31.2%。

財富管理營收同樣年增 15% 至 32.7 億美元，旗下三大業務皆實現成長。受惠於存款利差擴大與平均餘額增加，淨利息收入成長 20%，但部分被房貸利差下降所抵銷。非利息收入成長 5%，主因投資手續費收入增加。

財富管理淨利近乎翻倍至 5.85 億美元，稅前盈餘利潤率從 14% 擴大至 22%。客戶投資資產年增 15% 至 7,590 億美元，初步統計的淨新增投資資產流入量創下單季新高，約達 380 億美元。

市場部門營收年增 6% 至 61.1 億美元。固定收益市場營收成長 4%，其中利差產品與其他固定收益成長 13%，抵銷了利率與貨幣業務營收持平的影響。股票市場營收上升 14%，主因主經紀商服務 (prime services) 的強勁動能超過了衍生性商品營收下滑的影響。市場部門費用成長 7%，淨利年增 2% 至 17.4 億美元。

銀行部門營收年增 6% 至 17.4 億美元。受股票承銷推動，投資銀行營收成長 9%，但諮詢與債券承銷業務下滑。排除貸款對沖損益後，企業貸款營收因貸款利差收窄而下降 16%，惟部分被平均貸款與承諾額度的增加所抵銷。銀行部門淨利年增 40% 至 3.78 億美元。

信用成本上升，信用卡營收維持持平

美國消費卡營收持平於 46.6 億美元。由於計息餘額增加，淨利息收入成長 6%，但因合作夥伴付款及獎勵成本預提增加，非利息收入大跌 62%，部分被刷卡手續費 (interchange fee) 與年費增加所抵銷。

信用卡刷卡金額成長 11%，其中通用信用卡消費金額成長 13%。平均信用卡貸款成長 6%。然而，該部門信用損失準備金年增 4% 至 18.8 億美元，包括 16.7 億美元的淨信用損失，以及主要因總體經濟展望變化而提存的 2.08 億美元備抵金。淨利年減 8% 至 8.51 億美元。

信用卡淨信用損失率為 3.66%，較去年同期下降 39 個基點；逾期 90 天以上的貸款比率則下降 10 個基點至 1.30%。

花旗集團全公司信用損失準備金年增 6% 至 25.9 億美元。其中包含 22.2 億美元的淨信用損失，以及受總體經濟展望變化與投資組合成長所推動的全公司 3.69 億美元淨備抵金提存。截至 9 月 30 日，該行總備抵金超過 220 億美元，佔已撥款貸款的 2.5%。

在管理基礎下，其他所有業務營收下滑 3% 至 14.3 億美元，該單位錄得 9.55 億美元的淨虧損。傳統業務 (Legacy Franchises) 營收下降 1%，主因已關閉與清算結束市場的營收持續減少，抵銷了包含匯率換算影響在內的墨西哥市場 18% 成長。

資本回報與 2026 年展望

花旗集團初步統計的第一類普通股資本比率 (CET1) 為 12.8%，與第二季持平，比目前監管要求高出約 120 個基點。該行在本季透過股利與庫藏股實施向普通股股東回饋約 41 億美元，其中包括 30 億美元的股份買回。今年累計至今向普通股股東分配的資金總計約 165 億美元，其中包括 133 億美元的庫藏股買回。季度普通股股利調升 12% 至每股 0.67 美元，仍待董事會批准。

展望 2026 全年，管理層持續以 RoTCE 高於 11% 及效率比率低於 60% 為目標，但仍視總體經濟與市場狀況而定。公司預期不含市場部門的淨利息收入（非 GAAP 指標）將成長 6% 的中高段區間。公司亦預期不含市場部門的非利息收入將受惠於服務、銀行與財富管理部門的手續費動能，但部分被美國消費卡抵銷。花旗預計美國信用卡淨信用損失率約為 4.0%，處於先前給出之 4.0% 至 4.5% 指引區間的低點。

就短期（定義為 2027 年至 2028 年）而言，在排除預期的 Banamex 相關顯著影響後，花旗的目標為效率比率約 55% 至 60%，RoTCE 約 11% 至 13%。其對 2029 年至 2031 年的中期目標包括效率比率低於 55%，RoTCE 約為 14% 至 15%。所有目標仍需視總體經濟與市場狀況而定。

Banamex 的拆分劃分仍具重大不確定性

花旗在本季完成了先前協議出售 24% Banamex 股權中剩餘 1.4% 的交易，使其持股比率維持在 51%。預計將於 2027 年初去合併報表 (deconsolidation)，具體取決於交易結構、市場條件與監管機構批准等因素。

該行預計當 Banamex 符合待售 (held for sale) 資產條件時，將認列約 90 億美元的貨幣換算調整 (CTA) 損失，進而影響淨利、EPS 與 RoTCE。花旗表示，與股權出售及去合併報表相關的累積 CTA 損失對監管資本呈現中性影響，而分類為待售與去合併報表的綜合影響預期將微幅增益其 CET1 比率。

簡報中亦指出，總體經濟與地緣政治的不確定性、利率上升、通膨高企以及中東衝突等因素，均可能導致實際結果與管理層預期產生偏差。