Penguin Solutions 第四季營收大增 68%，調升 2027 財年展望

企鵝解決方案公司 (Penguin Solutions Inc.) (Nasdaq: PENG) 發布創紀錄的第四財季業績，受惠於整合記憶體與非超大規模 AI 基礎設施的強勁需求，帶動淨銷售額年增 68% 至 5.67 億美元。該公司亦調升其 2027 財年展望，高於上季分享的初步預估，預計營收成長約 40%，正負 10 個百分點。

由 AI 驅動的業務佔第四財季銷售額的 78%，較去年同期成長 141%。企鵝解決方案將此類別定義為其整合記憶體業務加上先進運算業務中的非超大規模 AI 基礎設施部分。

截至 2026 年 8 月 28 日止的季度中，非 GAAP 營業利益達 9,000 萬美元，高於去年同期的 3,900 萬美元；非 GAAP 淨利則從 2,900 萬美元增至 7,100 萬美元。非 GAAP 稀釋每股盈餘年增 133%，從 0.43 美元升至 1.00 美元；調整後 EBITDA 成長逾一倍，從 4,300 萬美元增至 9,300 萬美元。

在 GAAP 基準下，第四財季營業利益為 6,950 萬美元，高於去年同期的 1,240 萬美元。歸屬於企鵝解決方案的 GAAP 淨利從 940 萬美元升至 9,320 萬美元，稀釋每股盈餘則從 0.11 美元增至 1.29 美元。該季度包含 3,320 萬美元與公司 2029 年和 2030 年到期可轉換公司債轉換相關的誘因費用，以及 7,590 萬美元的非 GAAP 稅務調整。

整合記憶體帶動部門成長

整合記憶體為最大成長引擎，單季銷售額攀升 158% 至創紀錄的 3.41 億美元。隨著 AI 相關需求擴大，該部門貢獻公司總營收的 60%，佔比較去年同期明顯提升。

企鵝解決方案在本季度新增 2 家記憶體客戶。全年度而言，該公司簽下 15 家新客戶，並深化與 29 家既有客戶的合作關係。管理層表示，公司正專注於資料中心記憶體，並相信與 AI 工作負載相關的需求，將比傳統週期性的記憶體景氣好轉更加持久。

該公司強調與一家全球 AI 伺服器製造商展開新合作，並擴大與一家新一代 AI 推理服務提供商的合作關係。其記憶體產品藍圖包括 CXL 擴充卡、MemoryAI 鍵值快取裝置，以及旨在擴充高頻寬 GPU 記憶體的光子裝置。

先進運算營收成長 11% 至 1.54 億美元，其中非超大規模 AI 基礎設施銷售額成長 99%。AI 基礎設施佔該部門單季營收的 66%。

該公司在本季度贏得 6 家新 AI 基礎設施客戶，包括 4 家新興雲端服務商、一家大型量化交易公司及一家企業客戶。公司亦增加一家供應商，以提升零組件供貨穩定度並支援需求。在 2026 財年全年中，企鵝解決方案共新增 17 家 AI 基礎設施客戶，並擴大 12 家合作關係。

最佳化 LED 營收成長 7% 至 7,200 萬美元。公司表示，該業務產生正向現金流，並持續執行其產品創新藍圖。

全年銷售額達 17.3 億美元

2026 財年營收成長 26% 至 17.3 億美元。整合記憶體銷售額幾乎翻倍，從 4.64 億美元增至 9.24 億美元，抵銷了先進運算（營收從 6.48 億美元降至 5.59 億美元）與最佳化 LED（銷售額從 2.56 億美元降至 2.49 億美元）的下滑。

全年非 GAAP 營業利益從 1.68 億美元增至 2.41 億美元，調整後 EBITDA 從 1.87 億美元增至 2.56 億美元。非 GAAP 稀釋每股盈餘由 1.90 美元升至 2.87 美元。GAAP 營業利益為 1.656 億美元，高於 2025 財年的 5,810 萬美元；GAAP 稀釋每股盈餘則從 0.28 美元升至 2.60 美元。

即使毛利率收窄，營運層面的獲利能力仍有所改善。第四財季非 GAAP 營業利益率從 11.6% 擴大至 15.8%，而非 GAAP 毛利率則從 30.9% 降至 28.8%。全年度而言，非 GAAP 營業利益率從 12.2% 升至 13.9%，非 GAAP 毛利率則從 31.0% 降至 29.3%。

營運資金需求持續對現金流構成限制。第四財季持續營運活動產生的淨現金流出為 1.63 億美元，高於去年同期的 7,000 萬美元。存貨從 2.55 億美元增至 7.49 億美元，應收帳款淨額從 3.08 億美元升至 7.96 億美元。期末現金、現金等價物及短期投資為 6.47 億美元，高於去年同期的 4.54 億美元。

2027 財年展望

展望 2027 財年，企鵝解決方案預估淨銷售額將年增約 40%，變動區間為正負 10 個百分點。公司預計 GAAP 毛利率為 27%（正負 2 個百分點），非 GAAP 毛利率為 28%（同樣為正負 2 個百分點）。

以約 6,300 萬股稀釋股數計算，GAAP 營業費用預計為 3.29 億美元（正負 1,000 萬美元），非 GAAP 營業費用預計為 2.75 億美元（正負 1,000 萬美元）。企鵝解決方案預估 GAAP 稀釋每股盈餘為 3.50 美元（正負 0.70 美元），非 GAAP 稀釋每股盈餘為 4.45 美元（正負 0.70 美元）。

管理層的展望部分取決於 AI 相關需求、客戶預訂與積壓訂單轉化、零組件供貨情況以及部署時程。公司亦指出總體經濟狀況、客戶集中度、下單時機、關稅與貿易限制、匯率波動、供應鏈中斷、記憶體價格、技術轉型及市場競爭等因素，皆可能導致實際結果與預期有所出入。

另外，企鵝解決方案任命 Stephen Cumming 為財務長。Cumming 先前曾擔任基礎設施即服務 (IaaS) 提供商 Edgio 的財務長，並曾在 Cambium Networks、Kenandy、愛特梅爾 (Atmel)、快捷半導體 (Fairchild) 與國家半導體 (National Semiconductor) 擔任高級財務職位。