嘉年華郵輪超越第三季財測指引，上調 2026 年調整後 EPS 展望至 2.24 美元

嘉年華集團 (Carnival Corporation & plc) (NYSE: CCL) 公布 2026 財年第三季營收、淨收益率及淨利均創下歷史新高，各項已披露的營運指標全面超越 6 月提出的財測指引。儘管燃料價格上漲預估將帶來約 1.5 億美元的影響，該郵輪營運商仍上調了全年調整後獲利展望，同時創紀錄的預訂量也提高了 2027 年的能見度。

按固定匯率計算，第三季淨收益率年增 2.4%，優於原先預估的 1.2% 成長率。按固定匯率計算，每可售床位日不含燃料的調整後郵輪成本增加 1.8%，低於公司原先預估的 2.8% 增幅。

調整後 EBITDA 達 30 億美元，高於原先指引的 29 億美元；調整後淨利為 20 億美元，高於預期的 19 億美元。調整後稀釋每股盈餘 (EPS) 為 1.43 美元，優於指引的 1.35 美元。嘉年華集團表示，其優異的執行力使最終獲利比預期多出超過 1 億美元。

需求與船上消費維持強勁

客戶預付款達 76 億美元，創下第三季歷史新高，高於去年同期的 71 億美元。簡報指出，約 7% 的成長顯著超越了持平的運能成長率。

嘉年華集團還報告包含航程前預訂在內的船上營收實現強勁成長，並指出船上營收成長在本季加速。這些趨勢推動淨收益率超出指引 120 個基點。

該公司表示，其預訂曲線仍處於歷史上最超前的狀態。2027 年已有半數運能被預訂，且預訂價格與載客率均處於歷史新高。與去年同期相比，2028 年的預訂情況亦在更高的載客率與價格下展開。

儘管燃料成本上升 全年獲利展望仍上調

嘉年華集團目前預計 2026 全年調整後稀釋每股盈餘為 2.24 美元，高於 6 月指引的 2.22 美元。修訂後的展望已計入燃料價格上漲帶來的估計 1.5 億美元逆風。

該公司預計全年淨收益率按固定匯率計算將成長 2.3%，或按正常化基準成長 2.7%。其 6 月的展望曾預計成長 1.75%，正常化後為 2.25%。正常化結果排除航線重新佈署及嘉年華郵輪 (Carnival Cruise Line) 忠誠計畫會計處理的特定影響。

按固定匯率計算，每可售床位日不含燃料的調整後郵輪成本預計上升 2.2%，低於先前預測的 2.4%。按正常化基準計算，預期增幅為 1.1%，低於先前的 1.3%。正常化調整反映了費用入帳時點、兩個專屬度假目的地的部分年度營運費用，以及與中東衝突引發的干擾相關之高昂物流成本。

對於第四季，嘉年華集團預計正常化淨收益率將成長 2.3%，公司表示這比其 6 月隱含指引高出 0.75 個百分點，且與第三季的年增趨勢一致。

目的地與船隊投資

嘉年華集團預計其目的地策略將挹注額外獲利與回報。 Celebration Key 預計於 2027 年迎接 350 萬名旅客，高於 2026 年的 270 萬名，旗下有四個品牌計劃於明年停靠該處。 RelaxAway、半月礁 (Half Moon Cay) 及羅阿坦島的 Isla Tropicale 預計在 2027 年合計迎接 280 萬名旅客，高於 2026 年的 190 萬名，並有七個品牌停靠。

該公司也在持續進行選擇性的船隊投資。Carnival Festivale 預計於 2027 年 5 月投入服務，而冠達郵輪 (Cunard) 的瑪麗皇后 2 號 (Queen Mary 2) 預定於該年進行重大翻新。AIDA 和荷美郵輪 (Holland America Line) 的中期現代化升級計畫正在推進中，並計劃在 2027 年擴及更多船隻。

嘉年華集團的資本配置簡報顯示，以每股 0.15 美元的每季股利計算，年化股利超過 8 億美元，股票買回約為 12 億美元。截至 9 月 28 日，該公司今年以來已買回約 4,500 萬股，使 2026 財年的預計股東回報達到約 20 億美元。管理層預期資產負債表及槓桿指標將較 2025 年水準有所改善。標普 (S&P) 的上調給予嘉年華集團第二個投資級信用評級，該公司並報告其已無擔保債務。

該展望仍受多項風險影響，包括燃料成本上升、匯率波動、地緣政治不確定性、惡劣天氣以及旅遊需求變化。嘉年華集團還指出了償債需求、網路安全事件、供應商中斷、勞工成本、法規變更、競爭，以及與造船、船隊維護和目的地投資相關的執行風險。該公司指出，其非 GAAP 指標僅作為補充，可能無法與其他公司使用的類似名稱指標進行比較，且不應被視為 GAAP 結果的替代方案。