美聯儲維持利率不變，2026年仍保留一次降息！通脹、就業與戰爭三重壓力交織

FX168財經報社(北美)訊 美聯儲週三（3月18日）投票決定維持關鍵利率不變，在面對高於預期的通脹數據、就業市場表現不一以及戰爭帶來的不確定性時，政策制定者正努力尋找方向。

在一項廣泛符合市場預期的決定中，聯邦公開市場委員會（FOMC）以11票對1票通過，將基準聯邦基金利率維持在3.5%-3.75%的區間。該利率決定銀行之間的隔夜融資成本，同時也對消費者和企業的借貸成本產生廣泛影響。

在會後聲明中，委員會對經濟的整體評估變化不大，但略微上調了對2026年全年經濟增長和通脹的預期。

儘管不確定性加劇，官員們仍再次暗示未來可能會有降息。備受關注的「點陣圖」顯示，官員們預計今年將有一次降息，2027年還將再降一次，但具體時點仍不明確。

在19名FOMC參與者中，有7人預計今年不會降息，比去年12月的預測多出一人，有7位官員認爲應累計降息25個基點，有2位官員認爲應累計降息50個基點，有2位官員認爲應累計降息75個基點，有1位官員認爲應累計降息100個基點。。對於未來幾年的利率路徑，預測分歧較大，但中位數預期顯示，到2027年還會有一次降息，之後利率將在長期穩定在約3.1%的水平。

（圖源：FX168）

聲明還特別提到，與伊朗戰爭相關的不確定性。該衝突已持續近三週，其對霍爾木茲海峽的影響擾亂了全球石油市場，並可能使通脹持續高於美聯儲2%的目標。

聲明指出：「中東局勢的發展對美國經濟的影響仍存在不確定性。」

在投票中，美聯儲理事斯蒂芬·米蘭（Stephen Miran）再次持反對意見，主張降息25個基點，理由是對就業市場狀況的擔憂加劇。而此前在1月會議中支持降息的理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）此次則轉而支持維持利率不變。

在衝突爆發之前，市場普遍預計今年將有兩次降息，甚至存在第三次降息的可能性。但隨着油價上漲以及一系列強勁的通脹數據（其中大部分仍來自能源衝擊之前），市場預期已大幅下調，目前預計2026年最多僅有一次降息。

利率決議公佈後，美國利率期貨顯示，2026年將累計降息21個基點，與美聯儲聲明發布前持平；美聯儲將於2026年12月或次年1月重啓降息。

值得注意的是，在市場普遍預期今明兩年美聯儲將降息後，週三有一位美聯儲政策制定者卻預測明年將會加息。這種預測屬於少數派觀點：大多數美聯儲決策者仍認爲今年會採取降息舉措，與他們在去年12月的看法一致。但隨着伊朗戰爭及其帶來的油價大幅上漲持續到第三週，對於明年利率將會上升的唯一預測表明，人們可能會就此展開討論：在不改變利率的情況下，能否在對抗過去五年高於目標水平的通脹方面取得成功。此外，還有更多跡象表明美聯儲正趨向於採取更爲強硬的政策立場。即便是最鴿派的政策制定者（米蘭）也預計今年會降息100個基點，而去年12月他的預期還是150個基點。對於今年而言，美聯儲的19名政策制定者中有7人認爲到年底利率將保持不變，7人認爲今年需要降息0.25個百分點，而5人則認爲至少需要降息兩次。

在最新經濟預測中，美聯儲官員預計，今年美國國內生產總值（GDP）將增長2.4%，略高於去年12月的預測。2027年的經濟增長預計爲2.3%，較此前預期上調0.3個百分點。

與此同時，官員們也上調了今年的通脹預期。目前預計，以個人消費支出價格指數（PCE）衡量的通脹率，無論是總體還是核心，都將達到2.7%。不過，隨着關稅和戰爭影響逐步減弱，未來幾年通脹預計將回落至接近2%的目標水平。

儘管近期就業數據表現疲弱，政策制定者仍預計今年年底失業率將維持在4.4%。

此次利率決議是在複雜的政治背景下作出的。

美聯儲利率決定公佈後，美債收益率削減漲幅，10年期國債收益率上漲1.2個基點至4.214%，2年期國債收益率上漲2.4個基點至3.695%。

美聯儲如期維持利率不變，現貨黃金短線走高10美元，報4895.32美元/盎司。

（來源：FX168）

美元指數小幅上漲，最新報99.78。

（來源：FX168）

美國股市指數繼續走低，標普500指數下跌0.7%，道瓊斯指數下跌近1%，而科技股支撐納斯達克100指數跌幅收窄至0.4%。

（來源：FX168）

FOMC的大多數成員預計今年不會降息，這反映出他們對能源價格飆升將顯著影響消費者通脹的擔憂，與市場預期一致。今天公佈的異常火爆的PPI數據進一步加劇了這種擔憂。儘管如此，美聯儲的政策前景仍存在不確定性，雙方的擔憂依然保持平衡。伊朗能源基礎設施的罷工引發了關鍵能源價格的再次上漲，並推高了收益率，全面打壓了股市。Visa和萬事達卡均下跌3%，領跌信貸服務板塊；B&G和沃爾瑪均下跌超過2%，令防禦型股票市場整體走低。

利率決議公佈後，WTI原油跌破95美元，布倫特原油漲幅收窄，現報106美元。

（來源：FX168）

美國總統特朗普持續向鮑威爾及其團隊施壓，要求降低利率。本週早些時候，特朗普甚至批評鮑威爾沒有召開特別會議進行降息，儘管當前通脹仍然偏高，同時戰爭影響尚不明朗。

與此同時，美聯儲主席鮑威爾正主持其任期內可能倒數第二次會議。他的任期將於5月結束，而特朗普已提名前美聯儲理事凱文·沃什（Kevin Warsh）作爲繼任者。沃什此前曾表達傾向於更低利率的立場，但近期尚未公開更新其政策觀點。

使局勢更加複雜的是，特朗普政府內部的司法行動。

美國華盛頓聯邦檢察官珍妮·皮羅（Jeanine Pirro）已向鮑威爾發出傳票，要求其提供有關美聯儲總部數十億美元翻修項目的相關證據。鮑威爾對此表示反對，並指責特朗普藉此向美聯儲施壓，迫使其降息。

一名法官支持了鮑威爾的立場，撤銷了相關傳票，並認定此舉確實帶有施壓意味。然而，皮羅表示將提起上訴。

與此同時，共和黨參議員湯姆·蒂爾斯（Thom Tillis）表示，在鮑威爾問題解決之前，他將阻止沃什在參議院銀行委員會的提名進程。

如果相關法律爭議持續到5月之後，鮑威爾可能將繼續留任，直到沃什獲得正式確認。