美聯儲褐皮書顯示：經濟總體變化不大，但關稅推高物價、消費者受到衝擊

FX168財經報社(北美)訊 週三（10月15日），美聯儲發佈的最新《褐皮書（Beige Book）》報告指出，特朗普總統（Donald Trump）的關稅政策正普遍推高通脹水平，企業在「自行消化成本」與「轉嫁消費者」之間艱難權衡。

這份每年發佈八次、間隔約六週的地區經濟調查報告顯示，自9月3日上次報告以來，美國整體經濟增長「變化不大」。勞動力市場「總體保持穩定」，但在美聯儲12個地區中，大多數地區的需求依然「低迷」。

然而，在價格層面，4月以來實施並分階段推進的關稅已開始顯現影響。

報告指出：「報告期內價格進一步上漲。受關稅影響的投入成本上升在多個地區普遍出現，但這些成本被轉嫁至最終售價的程度不一。」

企業陷入兩難：吸收成本或提高價格

一些企業爲了保持競爭力並安撫對通脹敏感的客戶，選擇維持價格不變。但也有部分企業表示，已將進口成本上漲「全部轉嫁」給客戶。

與此同時，個別地區還報告稱，由於需求放緩，部分原材料價格出現下跌。

報告發布之際，美中貿易戰再度升級。中國宣佈對關鍵稀土材料（rare earths materials）實施出口限制，而特朗普則以對中國進口商品徵收100%關稅的威脅進行報復。

這種「雙邊博弈」令供應鏈與企業成本面臨進一步不確定性。

此次報告出爐時，美國聯邦政府關門已進入第三週，勞工部和商務部等關鍵經濟數據發佈機構基本停擺。

不過，美國勞工統計局已召回部分員工，將於10月24日發佈消費者價格指數（CPI）報告，該數據不僅是衡量通脹的關鍵指標，也用於社會保障生活成本調整的計算。

這將成爲美聯儲在10月28–29日政策會議前的最後一份通脹數據。

消費分化，但經濟前景樂觀

褐皮書顯示，近期消費者支出略有下降，但高收入羣體在奢侈品與旅行上的支出依然「強勁」。

相比之下，中低收入羣體更加傾向於尋找折扣與促銷。

部分地區對未來經濟前景表示樂觀，但費城聯儲警告稱，若政府長期關門，企業與消費信心可能受挫。

總結

美聯儲褐皮書表明，特朗普關稅正成爲推動通脹上行的重要推手，在供應鏈成本飆升與消費分化並存的背景下，企業盈利空間受到壓縮。

隨着政府關門延長與貿易摩擦升級，市場擔憂通脹與增長「蹺蹺板」失衡，美聯儲在下次會議上如何應對這場政策引發的物價壓力，將成爲焦點。