非農2009年來最大規模下調！交易員警告信號：美聯儲9月恐降息50個基點

FX168財經報社(亞太)訊 SPI Asset Management交易和市場策略主管史蒂芬·英尼斯(Stephen Innes)表示，美國非農就業數據面對2009年來最大規模下調，呼籲交易員必須謹慎看待，因這可能導致美聯儲9月降息50個基點。

英尼斯指出，美聯儲會議紀要幾乎確定9月降息，尤其是近期通脹數據爲降息鋪平了道路，隔夜股市持續上漲。但非農就業數據修正的意外表現搶盡了風頭，導致債券收益率急劇下降，美元受到重創。美國就業數據下調接近最壞情況，鞏固了人們對9月降息的預期，並引發了降息幅度可能超過25個基點的傳言。

(來源:FXStreet)

降息25個基點還是50個基點的爭論，取決於即將發佈的8月份非農就業報告(NFP)。本月早些時候，美國「增長恐慌」引發了薩姆規則的爭議，推動市場走向降息50個基點。

紐約聯儲調查的就業恐慌也起到了一定作用，但大幅的非農就業數據修正引起了市場的關注。隨着人們越來越擔心在高利率下勞動力市場可能會過快降溫，這一修正是一個警鐘。截至3月的12個月內，預計就業人數將減少818000人，這是自2009年以來最大規模的下調。

在交易領域，背景纔是王道。由於勞工統計局的修正數據影響巨大，美國人對就業保障的擔憂程度比2014年以來任何時候都高，因此我們有充分的理由保持高度警惕。像這樣的深度修正可能會打碎經濟強勁的假象，而正是這種經濟強勁的假象支撐着市場繁榮。此次修正數據接近最壞情況估計值的底部，引起了軒然大波。

儘管美聯儲可能降息的消息成爲焦點，但別忘了放眼大局。經濟的韌性仍是關鍵，如果經濟保持穩定，股市可能會繼續上漲。但關鍵在於，當下一份非農就業報告公佈時，從美聯儲降息規模到美國經濟的真正實力，一切都可能崩潰，形成一個典型的「小心你的願望」情景。

儘管VIX表現得非常冷靜，但市場中還是瀰漫着一絲不安的氣息。隨着我們度過夏日的懶洋洋的最後幾局，一些跨資產的焦慮正在醞釀，這些就業修正不知何故在昨天逃過了某些人的注意。

此次修正是自2009年以來最大的一次，同時聲明明年年初將再次修正數據。鑑於7月份就業報告的「增長恐慌」，即就業人數疲軟、失業率上升、工作時間減少和工資降溫。此次非農就業數據修正給美聯儲帶來了更大壓力。風險再高不過了，市場緊張不安，準備迎接下一步。

英尼斯稱：「無論8月份的就業報告是否成爲懸崖邊上的時刻，我的交易雷達都在發出警告，清算日即將到來。儘管美聯儲看跌期權可能會阻止市場全面崩潰，但必須認識到，當勞動力市場開始向錯誤的方向下滑時，它會像失控的火車一樣積聚動力。這是美國經濟衰退的標誌，就業市場不僅僅是跌跌撞撞，它正在下跌，而且一旦下跌，就會迅速而猛烈地下跌。」

7月底，美聯儲開始在9月18日降息。美聯儲主席鮑威爾在新聞發佈會上暗示，如果通脹數據表現良好，且勞動力市場數據進一步走軟，「9月份的會議上可能會考慮降息」。現在，所有人都在關注鮑威爾週五在傑克遜霍爾的講話，市場將期待最終的確認。

「我不想說得太過分，但交易員們喜歡提前策劃和定位。在我們爲關鍵的非農就業報告做準備時，仍有一些小問題需要解決，雖然預計今年下半年經濟增長將放緩，但消費者支出的大幅下降還不足以迫使美聯儲在即將召開的會議上降息50個基點。然而，如果非農就業數據低於10萬，美聯儲可能不得不採取行動，通過大幅降息來滿足其雙重使命。」

英尼斯說道：「至於鮑威爾即將在傑克遜霍爾發表的講話，我認爲在FOMC會議紀要提供了每個人都在尋找的確認偏差之後，他的講話可能不會帶來太大的變化。因此，當鮑威爾週五登臺時，預計他會反駁美聯儲落後於形勢的觀點。他可能會堅持自己的演講稿，向我們保證貨幣政策處於‘良好狀態’。畢竟，在8月份非農就業數據公佈之前，他不可能暗示降息50%。」