美國原油期貨(USOIL-F)9月25日下跌2.04%：原因找到了

由於據報美國與伊朗在旨在恢復荷姆茲海峽海上通航的外交談判中取得進展，地緣政治風險溢價消退，原油價格轉跌。市場期待達成結構性協議以緩解波斯灣的航運瓶頸，促使市場參與者提前反應潛在供應中斷風險下降的預期，引發能源期貨全面多頭平倉。區域原油流量有望恢復正常的預期，有效抵銷了近期中東軍事摩擦帶來的即時地緣政治供應疑慮。

美國能源資訊署（EIA）近期庫存數據的持續影響進一步強化了油價下行動能，該數據顯示國內商業原油庫存意外增加。原油庫存意外上升，加上奧克拉荷馬州庫欣儲油樞紐的庫存累積，凸顯出國內煉油廠近期的實體原油需求疲軟。煉油廠加工量減少及產能利用率下降，進一步加劇了國內供應過剩的預期，阻礙買方積極進場支撐價格。

從籌碼面來看，在經歷數個由矛盾地緣政治消息主導的劇烈波動交易日後，機構資金流向反映出獲利了結與動能平倉。雖然更廣泛的結構性供應限制與歷史性庫存去化持續為長期估值提供底部支撐，但在宏觀數據公布及外交局勢進一步明朗前，交易員仍優先採取避險佈局。機構投資人持續聚焦於外交管道能否持久降低區域航運風險，抑或是持續的減產限制會在進入第四季時重新使全球供需平衡趨緊。

美國原油期貨 (USOIL-F) 技術面來看，MACD(12,26,9)數值-2.273，處於中性狀態，RSI數值50.917處於中性狀態，Williams%R數值77.056處於賣出狀態，請注意關注。

近期事件與風險：

• 美國商業原油庫存意外增加：美國能源資訊局 (EIA) 最新週報顯示，美國商業原油庫存增加 300 萬桶至 4.264 億桶，未達市場對庫存減少的預期，對 WTI 基準價格造成即時下行壓力。
• 庫欣地區庫存累積：奧克拉荷馬州庫欣交割樞紐的原油庫存單週激增 220 萬桶，顯示區域性供應過剩，並對近期 WTI 跨期價差帶來壓力。
• 地緣政治風險溢價緩解：傳出美國與伊朗就重新開放荷姆茲海峽進行外交談判的消息，加上沙烏地阿拉伯部分出口流量恢復，引發盤中急劇的獲利了結，並使地緣政治風險溢價消退。
• 煉油廠檢修與需求下滑：因適逢秋季季節性歲修，設備產能利用率降至 94%，美國煉油廠原油加工量每日減少 51.9 萬桶，削弱了國內現貨原油進貨量，並加劇了更廣泛的總體經濟需求疑慮。

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