美元在“金髮姑娘”式的美國數據中維持在週高點附近 – BBH

美元（USD）在本週高點附近走勢混合。金髮姑娘式的美國經濟數據持續為美元提供支持。消費者支出活動表現良好。與市場預期一致，11月份政策相關的零售銷售控制組環比增長0.4%，而10月份的增長被下調0.2個百分點至0.6%。與此同時，1月份的美聯儲褐皮書強調，未來經濟活動的前景「略顯樂觀」，大多數地區「預計未來幾個月將出現輕微到適度的增長」，布朗兄弟哈里曼（BBH）外匯分析師報告稱。

美元指數（DXY）在通脹放緩中掙扎於100上方

「不過，我們懷疑美元指數（DXY）能否維持在100.00上方的突破，部分原因是通脹壓力的緩解為美聯儲提供了更多降息的空間。貿易服務生產者價格指數（PPI）降至15個月低點，年同比增長1.0%，而10月份為1.3%，這表明企業正在吸收成本，而不是將其轉嫁給消費者。實際上，1月份的美聯儲褐皮書指出，「企業預計價格增長將有所緩和」。

「聯邦基金期貨幾乎沒有預期在接下來的三次FOMC會議（1月28日、3月18日和4月29日）上降息。直到6月17日會議，才有25個基點的降息被定價，而到年底總共50個基點的降息已完全定價。作為參考，FOMC的中位利率預測暗示2026年僅降息一次25個基點。」

「針對美聯儲的政治壓力是美元的結構性拖累。昨天，波蘭表示正在密切關注美國司法部對美聯儲的調查可能對市場造成的影響，以便為今年晚些時候計劃的美元債務發行做準備。即時市場影響微乎其微，但這一信號強烈，並助長了美元儲備貨幣主導地位的逐漸侵蝕。政策的可預測性是一個國家在選擇借款貨幣時監測的關鍵因素。」