美元在哈塞特美聯儲主席的猜測中回落 - BBH

美元（USD）全面下跌，全球股市上漲，債券市場保持穩定。昨天，特朗普總統確認他已將美聯儲主席的候選名單縮減至一名候選人，並計劃在2026年「早期」提名他的選擇，同時將白宮國家經濟委員會主任凱文·哈塞特稱為「潛在」的美聯儲主席，布朗兄弟哈里曼（BBH）外匯分析師報告。

市場關注經濟數據，預計美聯儲將降息

「哈塞特一直主張更激進的美聯儲降息步伐，最近表示他與特朗普總統的觀點一致，認為利率可以‘低得多’。重要的是，美聯儲主席並不是獨裁者。貨幣政策由聯邦公開市場委員會（FOMC，7名理事和5名儲備銀行行長）設定，這限制了任何個人在制定政策時的權力。每位成員都有一票，所有決定均由多數票決定。」

「這意味著美國經濟數據對美聯儲利率預期的影響將大於FOMC的成員構成。目前的數據表明需要進一步降息。美國勞動力需求疲軟，消費者支出出現早期疲軟跡象，通脹的上行風險正在減弱。底線是：美國與主要經濟體之間的利率差縮小，表明美元的最低阻力路徑是下行。」

「融資利率的上行壓力，而流動性不再被抽走（美聯儲於12月1日結束了其總證券持有量的減少）是一個紅旗。這可能是貨幣市場管道內部壓力的跡象，這意味著流動性因結構性或風險相關原因而變得稀缺，而不是政策原因。如果近期回購利率的上升持續下去，美聯儲將不得不再次開始購買資產，進一步壓制美元。」