美元：關注貨幣市場 – 荷蘭國際集團

風險貨幣並未如預期在上週美國和中國達成為期一年的貿易休戰後獲得典型的提振。荷蘭國際集團（ING）外匯分析師克里斯·特納（Chris Turner）指出，我們認為目前有兩個因素在影響美元的主導地位。

DXY將在100.00/100.25附近徘徊

"第一個因素是市場重新考慮美聯儲寬鬆周期的程度，尤其是在上週傑羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）主席的新聞發布會之後。此時，12月降息25個基點的概率已降至66%，並可能根據本週的美國數據進一步下降。現在的重點將是私營部門數據告訴我們的信息。今天將發布11月份的ISM製造業數據，其中包含就業成分。我們不確定明天是否會看到JOLTS職位空缺數據，但週三的ADP月度就業數據將是一個重要的市場驅動因素——也可能是本週美元熊市趨勢重新啟動的最大機會。"

"第二個支持美元的因素是美國貨幣市場的緊張。由於量化緊縮，美聯儲今年一直在減少銀行儲備，而美國財政部也在將其現金儲備（財政部一般賬戶）從3000億美元重建至9500億美元。從流動性過剩的環境來看，現在美國貨幣市場的狀況似乎更加緊張——週五的數據表明，銀行從美聯儲的常設回購機制中提取了500億美元的隔夜資金。銀行為此支付了4.00%的利率，而市場利率本應在美聯儲3.75%-4.00%的區間中間。"

"緊張的貨幣市場通常會支持美元，我們將關注這種獲取美元資金的困難是否會在國際上擴展到跨貨幣基差互換，例如，銀行將歐元兌換為美元資金。如果出現這種情況，將對EUR/USD產生負面影響，但目前尚無跡象表明這一點。預計DXY將在其三個月區間的頂部附近徘徊，接近100.00/100.25，除非美國就業市場的見解能夠將12月美聯儲降息的概率重新定價回100%。"