美元：預計核心CPI環比增長0.3% - 荷蘭國際集團

自本月初以來，外匯波動性有所溫和上升，但仍遠低於春季甚至八月初的水平。中東（以色列在卡塔爾的襲擊）和歐洲（波蘭擊落的俄羅斯無人機）地緣政治風險的上升未能引發任何顯著的外匯反應。市場似乎並不認為這些事件會導致局勢升級。美國數據在此階段仍然是任何較大外匯波動的最可能驅動因素。今天將發布八月CPI數據，我們與市場共識一致，預計核心數據環比增長0.3%，荷蘭國際集團（ING）外匯分析師弗朗切斯科-佩索萊（Francesco Pesole）指出。

美元的風險偏向下行

"昨天，美國PPI數據明顯疲軟，環比下降-0.1%，無論是整體還是核心指標。七月份的數據也下調了0.2個百分點，現在顯示環比增長0.7%，而最初報告為0.9%。主要驅動因素是‘貿易服務’環比大幅下降-1.7%——這是企業利潤率的一個替代指標。這表明，目前企業正在吸收與關稅相關的更高輸入成本，而不是將其轉嫁給消費者。"

"這可能反映了對最終需求前景的謹慎，或是出於戰略上的不願意提高價格而冒著公眾或政治反彈的風險。無論如何，這增強了人們的信心，即即將發布的CPI數據不太可能超過環比0.3%，在我們看來，這有助於鞏固市場對年內三次25個基點美聯儲降息的押注。除非我們今天看到重大通脹低於預期，否則對下週50個基點的預期應保持在合理範圍內。"

"我們認為，今天美元的風險偏向下行，因為相對溫和的CPI數據可能會為重新進入可能因發布前而受到部分抑制的美元空頭提供機會。"