美元將如何反應？ - 德國商業銀行

今天，外匯市場可能主要關注美國的通脹數據，該數據將在北京時間下午1:30發布。根據彭博社的調查，核心通脹預計會略有加速。儘管6月份剔除食品和能源的價格上漲了0.23%，但受訪經濟學家的中位數預計7月份將增長0.3%。然而，這一數據本身對歐元/美元的影響不大。畢竟，這一預期的加速應該已經反映在貨幣市場中。顯然，如果出現意外情況，情況會更有趣，德國商業銀行的外匯分析師沃爾克馬爾·鮑爾指出。

未來美元反應取決於美聯儲的獨立性

"如果通脹結果高於預期，美元可能會升值。這是因為在這種情況下，預計美聯儲會做出相應反應。高於預期的通脹通常會導致美聯儲採取更鷹派的立場，而較低的通脹則往往會導致貨幣政策放鬆，從而使美元走弱。如果你查看核心通脹的月度變化中的意外情況，並將其與貿易加權美元的日變化進行比較，你會發現一定的相關性。在過去的十二年中，當通脹意外上行時，美元往往會走強。"

"我們並不完全確定特朗普政府的政治壓力在多大程度上可能阻止美聯儲做出適當反應，或者至少減緩必要的鷹派反應。從這個角度來看，回顧過去無疑是有啟發性的。如果我們按時間段分解通脹-美元分析，我們會發現，儘管在過去12年中，通脹意外與美元升值之間存在正相關關係，但在2017年至2021年期間，即唐納德·特朗普的第一任期內並非如此。然而，在拜登執政期間，這種相關性則更加明顯。"

"自特朗普重新上任以來，這種正相關關係迄今為止仍然存在。然而，自那以來只有少數幾項通脹數據。此外，有一項數據發布於4月10日，恰好在唐納德·特朗普宣布暫停解放日關稅的90天後。如果去掉這一數據點，通脹意外與美元的發展之間再次沒有相關性。然而，我們僅討論五個數據點，這基本上是個案證據。通脹與美元之間的關係如何進一步發展還有待觀察，這在很大程度上將取決於唐納德·特朗普及其政府在多大程度上感到有必要對美聯儲的貨幣政策發表評論。"