美元：美聯儲準備保持所有選項開放 - 三菱東京日聯集團

美元（USD）在外匯市場上進一步上漲，在週一創下自5月中旬以來最大漲幅（1.0%）後，美元又小幅上漲0.25%。正如本週早些時候所提到的，關注點正在發生轉變，關稅風險暫時減退，8月1日不再被視為關鍵風險事件日，關注點轉向相對宏觀，今晚的FOMC會議和週五的就業數據。JOLTS報告繼續指向一個可能正在減弱但並未顯著惡化的勞動力市場，這並不足以促使美聯儲改變貨幣政策立場，MUFG的外匯分析師德里克·哈爾潘尼（Derek Halpenny）和阿卜杜勒-阿哈德·洛克哈特（Abdul-Ahad Lockhart）報告。

鮑威爾可能需要為9月保持選擇餘地

"美聯儲主席鮑威爾當然處於一個棘手的位置，他的新聞發布會將被仔細分析，以尋找他是否受到特朗普總統明顯批評和降息壓力的影響的證據。但重要的是要注意，這次似乎來自FOMC內部的降息壓力更大。中間派FOMC成員可能會得出結論，儘管在勞動力市場或通脹方面沒有令人信服的信息，但你不能永遠等待，總會有一個時刻降息是合理的。考慮到通脹的不確定性可能會持續到今年剩餘時間，等待評估損害可能會造成更多的傷害而非好處，因為貨幣政策立場仍然是限制性的。"

"中位數點陣圖對兩次降息的預期非常接近。七名FOMC成員預計不會降息，兩個成員預計只會降息一次。八名成員預計降息兩次，兩個成員預計降息三次。如果在9月沒有降息，這個數字很可能會降到一次。FOMC需要確定的一個重大問題是，等待更長時間以評估通脹風險是否有害，而勞動力市場並沒有表現出任何顯著的疲軟。標準普爾500指數創下歷史新高，也並不表明此時需要貨幣寬鬆。關稅對硬通脹數據的影響滯後，確實是一個值得等待的合理風險。"

"今晚的關鍵是，鮑威爾必須為9月保持選擇餘地。在9月FOMC之前將會有非農就業和消費者物價指數報告，儘管屆時關稅對通脹的影響仍然存在，但如果到那時通脹保持大體穩定且就業市場沒有減弱，FOMC將會降息。儘管這一結果仍然非常不確定，但為可能的降息做好準備確實表明，鮑威爾今晚將明確這取決於某些結果的選項。這可能會使我們本週迄今為止看到的美元積極勢頭停止。"