韓元：強勁出口和政策支持支撐KRW – 德國商業銀行

德國商業銀行（Commerzbank）的 Moses Lim 指出，受韓國出口強勁以及支持性政策措施提振韓元，美元/韓元週五及全週均下跌。通膨雖仍處於高位但有所放緩，使韓國央行能夠維持鷹派立場，同時很可能在 10 月維持利率不變。政府債券發行減少以及出口商拋售美元，進一步支撐了國內市場和本幣。

韓元受益於出口和債券

"9 月 CPI 符合預期，年率從 8 月的 3.1% 放緩至 2.9%。放緩主要受政府救助措施推動，例如石油價格上限以及一項 1,930 億韓元的補貼計劃，該計劃旨在中秋假期期間抑制食品價格。核心通膨也有所放緩，從此前的 3.4% 降至 2.8%，因為 8 月有利的基數效應逐漸消退。儘管有所下降，總體通膨仍連續第七個月高於韓國央行（BoK）2%的目標，表明潛在價格壓力依然偏高。"

"在貿易方面，9 月出口意外向好，年率增長 83.5%（彭博共識：62.5%），高於 8 月的 68.7%。儘管工作日更少，但出口表現仍優於預期，經日曆調整後的出口增速從此前的 72.5% 加快至 104.8%。半導體出口仍是主要增長引擎，飆升 262%，高於此前的 209%。更高的出口價格可能繼續提供支撐。"

"在外匯市場，美元/韓元上週五下跌 0.9%，至 1,348，令其全週跌幅達到 0.8%。有報導稱，隨著企業將海外收益匯回以為國內資本支出提供資金，主要國內出口商加大了美元拋售。此外，週五美元走軟也為韓元提供了額外支撐。"

"在貨幣政策方面，高通膨和強勁的出口增長動能應允許韓國央行維持鷹派立場。不過，鑑於其在 7 月和 8 月連續兩次加息 25 個基點，韓國央行很可能在 10 月維持 3.0% 不變，以評估此前加息的累積影響。"

"此外，財政經濟部宣布計劃在 10 月發行 12 萬億韓元債券，比最初計劃少 5 萬億韓元。減少部分將通過電子行業上行週期帶來的高於預期的稅收收入來彌補。財政部長李炯一還表示，政府願意縮減債券發行規模或進行緊急回購，以穩定債券市場。"

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