加元在觸及數月低點後吸引新的買盤

• 美元/加元從2025年4月以來的最高水平回落，因加元吸引新的買盤。
• 在美國商業活動數據喜憂參半後，美元難以延續漲勢。
• 市場關注週五加拿大勞動力市場報告。

週一，美元/加元回吐早前漲幅，因加元（CAD）表現優於其他主要貨幣，而美國美元（USD）在美國商業活動數據喜憂參半後盤整。截至發稿時，該貨幣對交投於1.4250附近，從盤中高點1.4293回落，後者為2025年4月以來的最高水平。

標普全球服務業採購經理人指數（PMI）終值從初值58.7小幅上修至9月58.8，而綜合PMI確認維持在58.4。相比之下，ISM服務業PMI從55.4降至54.9，略低於市場預期的55。

美元指數（DXY）跟蹤美元對一籃子六種主要貨幣的表現，目前交投於102.20附近，早些時候曾觸及102.53，創下年內新高。由於市場對法國公共財政和西班牙政治不確定性的擔憂加劇，歐元（EUR）大幅下跌，為美元提供支撐。

美國國債收益率居高不下也支撐美元，儘管交易員在上週美國就業報告弱於預期後，下調了對美聯儲（Fed）本月再次加息的預期。市場仍預計美聯儲將在今年晚些時候提高借貸成本，因為通脹仍高於央行2%的目標，且與能源相關的價格壓力持續存在。

基準10年期美國國債收益率維持在5.32%附近，接近上週5.34%的峰值，也是自2002年以來的最高水平。然而，收益率上升並不完全由貨幣政策前景驅動。市場對美國債務負擔和更廣泛財政狀況的擔憂加劇，也在推高借貸成本。
在此背景下，美元可能難以延續近期漲幅，不過對美聯儲進一步收緊政策的預期，短期內或將限制其下行空間。

在加拿大方面，日內走強似乎反映的是技術性買盤和在加元長期疲弱後的獲利了結，而非其基本面前景的明顯改善。收益率差仍明顯有利於美元，加拿大10年期國債收益率接近3.99%，而對應的美國國債收益率約為5.32%。

Brown Brothers Harriman的分析師指出，市場將關注週五公布的加拿大9月勞動力調查，預計經濟"僅新增5.0K個就業崗位，此前8月減少了41.7K個崗位。"他們指出，"失業率預計將上升0.1個百分點至6.5%，勞動參與率維持在65.0%不變，這表明勞動力需求疲弱。"

在此背景下，BBH認為，"加拿大央行（BoC）加息定價（未來12個月加息100個基點）看起來過於激進，這使加元容易受到鴿派重新定價的衝擊。"他們強調，"加拿大核心通脹接近各銀行2%的目標，指標顯示經濟仍存在持續的過剩供給，"這表明如此激進的緊縮路徑缺乏充分理由，反過來，如果市場預期被下調，加元可能會變得相對脆弱。