歐元：債務傳染擔憂拖累歐元兌美元——法國興業銀行

法國興業銀行（Societe Generale）策略師指出，隨著歐洲利差擴大以及美元（USD）需求上升，歐元（EUR）再度走弱，推動歐元/美元跌破1.12，遠低於歐洲央行（ECB）對2026-28年1.16的技術假設。他們強調，貨幣貶值會使通脹前景更加複雜，並可能引發歐洲央行就政策傳導不均衡展開討論，目前投機性倉位已轉為做空歐元期貨。

債務利差和美元需求施壓

"週五，歐洲債務市場的傳染擔憂推動歐元全線走低，而今晨出現的情況也類似，收益率上升以及XCCY利差收窄（美元需求）推動歐元/美元跌破1.12，觸及2025年5月以來的最低水平。"

"貨幣貶值只會讓歐洲央行的通脹形勢更加複雜，而利差擴大可能成為一大麻煩，促使市場討論貨幣政策傳導不均衡以及縮小分化的非標準工具。"

"該貨幣正進一步偏離2026-28年1.16的技術假設，在其他條件不變的情況下，這意味著更高的通脹，前提是增長和能源價格保持不變。"

"歐洲央行官員還要多久才會公開支持單一貨幣並試圖放緩其下跌速度？"

"在油價和天然氣價格維持高位的情況下，匯率傳導將擠壓工業企業，並侵蝕家庭的實際可支配收入。"

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