歐元：公允價值下跌指向兌美元下行 - 荷蘭國際集團

ING 的 Francesco Pesole 指出，該行 60 天模型顯示，歐元/美元短期公允價值已跌破 1.150，為 7 月下旬以來首次。有意思的是，油價的貝塔係數較小，股市和利差才是主導驅動因素。兩年期 SOFR 與 ESTR 之間的利差已重新擴大至 150bp，也回到了 7 月時的水平。

模型信號顯示歐元兌美元走弱

"基於我們 60 天模型的歐元/美元短期公允價值已自 7 月下旬以來首次跌破 1.150。有意思的是，油價的貝塔係數較小，股市和利差才是主導驅動因素。兩年期 SOFR 與 ESTR 之間的利差已重新擴大至 150bp，也回到了 7 月時的水平。"

"歐洲央行官員迄今一直保持明顯的鷹派基調，使 10 月加息仍牢牢擺在桌面上。儘管如此，投資者似乎越來越願意接受相反的敘事，這表明歐元/美元短期內仍面臨進一步下行壓力。"

"不過，我們的基準情景仍然是，雙方的鷹派預期都過於激進。我們預計今年歐洲央行和美聯儲都只會再加息一次，隨後在 2027 年不會再進一步收緊政策。該觀點支持我們對歐元/美元年底 1.160 的預測。但就短期而言，風險傾向於重新測試 6 月觸及的 1.1320-1.1330 低點。"

"今天的焦點是歐洲央行一系列密集的講話安排，其中包括歐洲央行行長克里斯蒂娜-拉加德。數據方面，唯一值得關注的發布是 9 月份歐元區消費者信心指數。"

"與此同時，法國 10 年期國債與德國國債之間的利差已達到 100bp。外匯市場對此持謹慎態度，但利差進一步擴大的風險仍然存在，歐元可能很快會開始給予更多關注。"

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