日本央行剛剛將利率上調至1.0%。為什麼日元仍在下跌？

日元（JPY）儘管日本央行最新加息，仍然承壓，分析師指出此舉尚不足以觸發日元的持續反彈。法國興業銀行（Societe Generale）認為，如果美聯儲採取鴿派立場，做空美元/日元具有吸引力，而華僑銀行（OCBC）則表示，日本央行謹慎的緊縮路徑限制了日元的短期支撐，並使干預風險成為關注焦點。

法國興業銀行認為做空美元/日元是美聯儲鴿派交易

法國興業銀行指出，近期包括日本央行加息在內的G10央行決策並未引發重大外匯波動。對於美元/日元，關鍵觸發因素可能來自美聯儲而非日本央行。

這意味著如果美聯儲對利率持更為謹慎的態度，日元可能受益，因為美國的鴿派前景將削弱美元的支撐。在這種情況下，美元/日元在高位交易後可能面臨下行壓力。

若出現鴿派結果，做空美元/日元和美元/瑞典克朗應能取得成效；任何鷹派意外則可能導致歐元進一步走弱。

華僑銀行稱日本央行謹慎限制日元短期支撐

華僑銀行指出，日本央行將利率上調25個基點至1.0%符合市場預期，但未能為日元提供強勁支撐。儘管政策傾向仍指向進一步加息，但央行尚未發出加快緊縮週期的信號。

分析師認為，除非日本央行表現出更明確的鷹派立場，否則日元難以獲得持續動力。由於日本仍是G10經濟體中實際利率最低的國家，日元作為融資貨幣仍具吸引力，這可能限制加息後的反彈幅度。

政策傾向仍指向進一步加息，但沒有加快緊縮路徑的信號。這限制了日元的短期支撐。儘管政策利率處於30年高位，日本仍是G10中實際利率最低的國家。

銀行一致認為日元需要更強的催化劑

兩家銀行均表示，日元的下一步重大走勢取決於政策預期是否更明確地轉變。法國興業銀行關注美聯儲方面，認為鴿派的美國結果可能支持做空美元/日元頭寸。華僑銀行則關注日本央行方面，警告謹慎的緊縮不足以支撐日元。

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