英鎊：政策分歧預計將對歐元構成壓力——野村

野村全球外匯策略團隊，包括多米尼克·巴寧（Dominic Bunning）和宮入祐介（Yusuke Miyairi），認為歐洲央行（ECB）相較於英格蘭銀行（BoE）採取更鷹派的路徑應支持歐元兌英鎊走強。他們維持歐元兌英鎊多頭頭寸，並認為短端利差縮小以及英國政治財政風險將成為未來幾個月歐元兌英鎊走向0.90的催化劑。

基於歐洲央行與英格蘭銀行分歧的歐元兌英鎊多頭

"我們認為，歐洲央行今天的鷹派聲明以及未來潛在的加息將利好歐元。我們傾向透過做多歐元兌英鎊來表達這一觀點，因英鎊方面可能因政治財政風險面臨不利壓力。"

"我們認為，隨著歐洲央行對上行價格壓力表現出更鷹派的反應機制，歐元有望跑贏許多同類貨幣。過去幾個月我們一直維持歐元兌英鎊多頭頭寸，儘管該貨幣對尚未顯著上漲，但持倉過程極為令人沮喪，未能突破上方阻力，儘管英鎊面臨多重風險（尤其是政治和財政方面）。然而，我們認為貨幣政策分歧的更明朗跡象最終將推動該貨幣對走高。"

"歐元兌英鎊與短端利差保持穩定關係。基於我們對2027年歐洲央行終端利率為3.00%而英格蘭銀行為3.50%（今年加息一次，明年降息兩次）的新預期，2年期利差從140bp縮小至100bp以下將支持歐元兌英鎊向0.90邁進（見圖4）。持倉數據表現不一，但並未顯示該貨幣對上漲存在太多阻礙。"

"當然，英國的政治和財政風險依然存在，尤其是在6月18日的補選之前，目前看安迪·伯納姆（Andy Burnham）很可能重新當選議員，並挑戰首相基爾·斯塔默（Keir Starmer）的領導地位。6月11日國防大臣約翰·希利（John Healey）辭職進一步削弱了斯塔默的地位，但也反映出英國財政環境極為緊張，未來將需要削減開支或增加稅收。我們認為伯納姆更傾向於後者，這將進一步壓制經濟增長。"

（本文由人工智慧工具協助生成，編輯審核。）