印度盧比：政策支持限制下行風險 – 德國商業銀行

德國商業銀行（Commerzbank）的Charlie Lay和Moses Lim指出，2026年印度盧比兌美元大幅走弱，原因是油價上漲、資金外流以及美元走強。他們強調印度儲備銀行（RBI）更傾向於透過吸引資本流入的措施而非激進的加息來應對，並預計隨著通膨上升，RBI將在今年晚些時候加息25個基點，政策利率將在94.50–96.00的寬幅區間內波動。

印度儲備銀行傾向於依靠資本流入而非加息

"儘管通膨風險增加，印度儲備銀行選擇透過吸引外資流入的措施來支持盧比，而非提高利率。我們預計隨著通膨壓力加大，印度儲備銀行將在今年晚些時候將利率上調25個基點至5.50%。"

"在貨幣政策方面，印度儲備銀行於6月初一致投票決定將政策回購利率維持在5.25%不變，並保持中性政策立場。印度儲備銀行在短期內可能保持謹慎，評估中東衝突和天氣相關風險對經濟增長和通膨的影響。然而，風險平衡已轉向更緊縮的政策，印度儲備銀行似乎更接近加息而非降息。"

"由於油價上漲、資金外流和美元走強，盧比承受了顯著壓力。今年以來，盧比兌美元下跌約6%。5月份曾觸及接近97.00的歷史低點。"

"美元兌印度盧比已回落至94.50-96.00區間。儘管盧比今年仍是表現較弱的亞洲貨幣之一，但印度的外匯儲備仍然充足，約為6890億美元，相當於大約10個月的進口覆蓋。結合印度儲備銀行持續的干預和預期的資本流入，這應有助於在短期內遏制貨幣的過度疲軟。"

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